业绩兑现，符合我们预期。 公司收入、利润能够持续超预期增长的主要原因是新产品气门传动组的放量，报告期内新产品营收同比增长 179%。市场担心公司未来的增长持续性，我们认为无论从客户拓展还是产品拓展都不必担忧。我们认为公司未来 3 年仍然可以保持高速增长。单从气门传动组产品增长分析，当前主要配套客户是国内大众集团发动机 EA211配套，从 2018 年开始，公司将会逐步对大众发动机 EA888、德国大众、吉利汽车，甚至还有美国、印度客户的配套，全球化配套格局逐步展开，成为未来 3 年的主要收入来源。且2018-2020 将是一汽大众的大年，基本盘增长确定性强。从产品拓展层面，公司从成立之初单车价值量 16 元左右的发动机产品扩展到目前单车价值量 160 元左右的发动机产品，再扩展到高压泵挺柱，从理论上讲，还会有甚价值量更高的凸轮轴等冷锻件产品拓展，单车配套价值量有望持续上升，成长空间进一步打开。我们认为公司新产品逐步进口替代的逻辑、新客户逐步渗透的逻辑将会不断兑现。

限制性股票激励计划首次授予完毕，诉求逐步捋顺。 公司对包括副总经理、董秘、财务总监在内的 71 名高管和业务骨干进行限制性股票股权激励总共 137.5 万股，不仅显示公司未来高增长信心，且我们认为公司未来将会加强与市场的沟通与交流，让市场更多人了解公司的优质性，当前股权激励已经授予，诉求捋顺。

维持盈利预测，维持买入评级。预计公司 2017-2019 年可实现 1.12、 1.92 及 2.75 亿净利润，同比增长 102.40%、 70.60%及 43.40%，对应 EPS 分别为 1.84、 3.14 及 4.50 元，对于应 PE 分别为 34、 20 和 14 倍。

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