事件：

据彭博报道，知情人士称，美国航空与中国南方航空就入股事宜进行谈判， 美国航空计划出资约 2 亿美元，入股南方航空（H 股） 。

评论：

1、 美航入股南航事宜， 谈判或进入深入阶段

据彭博报道，知情人士称，美国航空与中国南方航空就入股事宜进行谈判。美国航空计划出资约 2 亿美元，买入南方航空的 H 股。入股完成后，美国航空或取得一个南方航空董事会观察员席位。 目前， 谈判已经进入深入阶段，随时可能达成协议，但最终细节仍可能有变化。 根据我们初步判断， 如果美航入股南航最终成行， 这将增加两家航空公司在中美市场控制力。

2 、 民航混改持续推进， 南航或将正式接棒

2015 年 9 月，国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，圈定了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大领域开展混改试点； 2016年 9 月，国家发改委点名东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等 6 家央企列入首批混改试点； 2016 年 12 月，国资委将 7 大领域进一步缩小， 提出要在“民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点”。据媒体此前报道， 南航集团年度工作会上曾提出， 2017 年南航将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式， 推动混合所有制改革；通过并购重组，加快相关业务整合和市场化运作。 我们认为， 南航引入美国航空符合 “与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司”这一要求。

3、 中美市场现有竞争格局，或为推动两者合作主因

按照公司来分， 中美之间竞争格局为： 1）一直战略合作的美联航与国航，共计42%，占有绝对优势； 2）去年股权合作的达美航空与东航， 共计 27%； 3）南航，11%； 4） 美航， 9%； 5）海航， 8%。 相对而言， 南航、美航处于劣势。 按照城市来分， 中美之间竞争格局按城市基本上分为：北京（45%） 、上海（40%），广州（11%） ， 相对而言，广州目前占比远低于北京和上海两者份额。对于美航而言，北京基本上被国航和美联航把持，上海也基本上被东航和达美航空把持， 其未来在北京和上海发展空间非常有限。 而广州基本上由南航把持， 竞争格局较好，存在发展空间。

因此， 我们认为南航、美航具备合作基础。

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