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华阳集团(002906)中小盘信息更新:业绩持续向好 产品不断迭代带打开新成长空间
发布时间: 2023-11-14 06:54
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华阳集团(002906)

公司发布2023 年三季度报告,业绩实现稳健增长公司发布2023 年三季报,2023 年前三季度,公司实现总营收47.97 亿元,同比增长19.67%;实现归母净利润2.97 亿元,同比增长11.39%,实现扣非净利润2.80 亿元,同比增长13.05%。报告期内,公司汽车电子、精密压铸业务快速成长,形成了良好的发展态势。基于2023 年激烈的行业竞争环境可能带来零部件公司普遍业绩承压,我们小幅下调公司2023-2025 年业绩预期。预计公司2023-2025 年归母净利润4.55(-0.58)/5.91(-1.04)/8.09(-1.27)亿元,对应 EPS分别为0.87/1.13/1.54 元/股,对应当前股价的PE 分别为36.9/28.4/20.8 倍,鉴于公司良好的发展前景,仍然维持“买入”评级。

    收入加速增长,费用管控效果良好

    2023 年前三季度,公司单季度收入分别为13.15/15.52/19.29 亿元,同比增长9.63%、20.76%、26.66%,Q3 单季度在2022 年较高基数基础上实现较高增速。

    毛利率方面,前三季度实现总毛利率22.09%,同比提升0.13pct,维持相对稳健状态。费用端,2023 年前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率分别为3.65/2.64/9.08/0.02%,同比变动-0.35/-0.41/0.60/0.13pct,销售和管理费用率进一步下降,彰显公司规模效应不断凸显以及内部管理能力持续提升。

    创新推动成长,智能汽车大潮下未来可期

    公司精密压铸业务伴随汽车轻量化、模块化发展,业务范围不断拓宽,业绩稳健增长。汽车电子领域,公司业务围绕智能座舱、智能驾驶、智能网联,布局了智能计算单元、智能显示单元、数字声学系统、无线充电、数字钥匙等系统,有望充分受益汽车智能化大潮。公司持续推进产品创新,在传统优势的HUD 领域,布局了双焦面、斜投影、裸眼3D、光波导、光场式HUD 等技术路线。在智能座舱域控领域,公司持续适配高通、瑞萨等多类产品,并预研跨域融合和中央计算平台。数字声学领域,公司从人声定位、系统还原度、低频处理等方面入手,持续提升体验。持续的创新能力是公司发展的强大支撑,行业大潮下未来可期。

    风险提示:汇率波动、行业竞争激烈、公司产品研发进度不及预期等。

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