投资事件:1 月28 日,公司发布关于2023 年年度业绩预告的自愿性披露公告,预计公司实现营业收入约729,184.57 万元,同比增加12.14%左右;预计实现归母净利润约134,493.01 万元,同比增加23.27%左右;预计实现扣非归母净利润约137,762.19 万元,同比增加20.38%左右。
业绩保持两位数增长,注重精细化管理。受益于金融行业数字化转型需求,公司营业收入整体保持增长趋势,预计2023 年公司实现营业收入约729,184.57 万元,同比增加12.14%左右。从单季度表现来看,公司第四季度收入同比增速(5.7%左右)较去年同期(16.4%)有所下滑,主要原因在于下半年金融机构IT 预算的执行率下降,项目管理日趋严格导致项目周期拉长。公司加强核心部位、战略项目投入,且更加注重精细化管理,使得收入增速高于成本费用增速,实现利润的快速增长,预计2023 年实现归母净利润约134,493.01 万元,同比增加23.27%左右;预计实现扣非归母净利润约137,762.19 万元,同比增加20.38%左右。
金融信创正当时,公司信创项目持续落地。证券基金行业IT 建设重视信息技术自主创新,且正迈入深水区。2023 年恒生电子旗下33 类主产品100%完成信创适配,涵盖新一代核心产品UF3.0、O45 等核心业务系统。目前已有30 款产品在客户侧完成上线,累计落地客户70 家,实施信创项目173 个,成为金融信创发展的主力军之一。金融开放步稳蹄疾,金融领域先后推出50 多项开放措施,自2020 年取消外资股比限制以来,中国证监会已批准20 家外资控股或独资的证券期货基金公司。外资金融机构有望加速布局,公司或将长期受益。
大模型应用生态持续扩容。2023 年是恒生电子探索大模型应用服务元年,公司相关AI产品成功与20+家金融机构开展构建,其中WarrenQ 已与易方达基金、工银瑞信基金、国泰君安证券等开展合作。同时公司大模型生态持续扩容,与百度、阿里云和华为达成合作,公司AI 产品将高质量迭代升级,加速落地金融垂直领域。
投资建议:依据公司发布的业绩预告,我们下修盈利预测,预测公司2023-2025 年营收分别为72.92/79.12/87.42 亿元(原预测值78.64/94.67/113.16 亿元),归母净利润分别为13.45/14.87/16.52 亿元(原预测值17.96/21.89/25.85 亿元),对应PE 分别为32/29/26 倍,维持“买入”评级。
风险提示事件:业务发展不及预期,政策推进缓慢,行业竞争加剧等。
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