事件

和科达发布 19 日公告， 拟通过发行股份及支付现金的方式购买刘海添、刘海龙、 欣旺达、全盛合创、深圳高新投等 8 名股东持有的深圳市宝盛自动化设备有限公司 100%股权，预估交易作价为 61,800.00 万元。本次向交易对象发行的股份总量为 11,884,613 股，发行价格为 39.00 元/股。同时，公司拟向不超过 10 名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金，总计不超过 17,230.00万元。宝盛自动化是专注于平板显示行业专用设备整体方案的提供商，主营业务为向 LCM/OLED 平板显示及触控生产企业提供配套装备以及生产整线。

标的公司业绩承诺： 2017 年度、 2018 年度及 2019 年度实现的目标扣非归母净利润分别不低于 4,500 万元、 5,850 万元、 7,605 万， 2017-2019 年度三年合计实现的净利润总额累计不低于 17,955 万元。

点评分析

收购标的盈利能力强。

收购标的公司主营产品有全自动 COG、全自动 FOG、偏光片贴片机、 全贴合机、清洗机等自动化设备。公司 2016 年营业收入 8,133 万元，净利润 1,538 万元， 净利率为 18.91%， 达到母公司 16 年净利率 8.5%两倍之多。 公司下游主要集中于 LCM、 OLED 产业， 景气度较高，需求旺盛，市场空间较大。

承诺业绩保障，收购对价合适。

标的公司业绩承诺： 2017 年、 2018 年及 2019 年度实现扣非归母净利润分别不低于 4,500 万元、 5,850 万元、 7,605 万， 增速分别为 193%、 30%、 30%。收购对价为 6.18 亿元，对应 2017-2019 年市盈率为 13.73、 10.56 和 8.13 倍， 收购对价合适。

发挥技术和市场的协同作用。

收购标的公司部分产品与母公司类似，收购后将有助于技术互补和市场共享，形成协同效益。 补充产品线： 母公司以清洗设备、电镀设备和水处理为主营业务，收购后将增加贴片机、 贴合机、 COG、 FOG 等产品； 增强研发实力：子公司拥有包含 4 名韩国专家的 20 多人经验丰富的研发团队； 开拓市场： 母公司下游客户较广， 收购子公司后将切入到液晶显示模组领域，同时可以更好的开发 OLED 产业的广阔市场。

投资建议：

公司通过外延并购，切入 LCM， OLED 领域，市场空间大；同时承诺业绩显示公司对未来公司高速发展有信心， 公司未来业绩值得重点关注。

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