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公司此前发布的拟以13.55 元/股向益兴福等27 名特定投资者增发2.07 亿股，收购其合计持有的苏州旭创100%股份，同时向王伟修（上市公司实际控制人）等5 名特定对象增发3616.24 万股，募集配套资金不超过4.9 亿元用于光模块生产线扩建、技改等项目，正式获得证监会批复。

光通信仍然是通信行业业绩最确定性板块，持续看好光器件/模块细分子行业长期成长性

流量爆发加大网络扩容需求，大型数据中心建设持续，在电信网络（传输网从10G 升级到100G）和数据中心双重需求驱动下，尤其是数通需求的高增长（数通光模块向100G 升级+网络架构扁平化），全球光器件/模块市场持续高景气，光器件/模块是光通信细分领域中最具成长性行业。

国际领先的高速数通光模块厂商，100G 产品全球领先

苏州旭创为国际领先的高速数通光模块厂商，70%左右收入来自于海外，光模块中高速40G/100G 产品占比超过80%，客户为Google、Amazon等云计算巨头，华为、中兴、华三等设备商，2015 年公司40G 单模光模块全球出货量最大，已经于2015 年初领先市场推出应用于云数据中心的100G 的QSFP28 全系列光模块产品，100G 时代已大幅领先竞争对手。

高速光模块增长迅猛，旭创业绩大幅超预期

收购方案中苏州旭创承诺2016-2018 年净利润不低于1.73/2.16/2.79亿元，实际公司2016 年营收19.6 亿，净利润2.3 亿、分别同比增长68.0%和206.6%；在100G 高速光模块放量的大背景下，公司2017 一季度实现营收6.7 亿元，在手订单17 亿元。

维持“增持”评级，目标价40 元

假设2017 年年中完成对旭创的并表，预计2017-2019 年公司（增发摊薄后）EPS 分别为0.41 元、1.12 元和1.54 元，对应PE 分别为87X/32X/23X。我们看好高速光模块的市场前景以及旭创的竞争优势，维持“增持”评级，目标价40 元。

风险提示：标的公司盈利不达预期的风险。

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