同有科技(300302)

项目对投标企业要求极高， 同有高性能产品入围增多！ 同时对地方政府采购形成指引。 同有 2015 年 12月入围《中央国家机关政府集中采购 2016 年信息类产品协议供货采购项目》 、 2016 年入围《中直机关2016 年货物类产品协议供货采购项目》 ， 同有科技在政府、军队军工、能源、金融等主流行业均有重要突破， 本次入围产品中： NCS7000 的第二代产品保证数据在本地和异地的高可用、 NCS10000 采用多存储节点的并行集群技术、 NCS5000 提供多活数据中心等全方位的解决方案， 根据以往年报， 政府和军工同是高毛利领域！ 除几个重要领域招投标有突破， 17 年执行上市后首次对外投资和首次增发！

5 月定增预案包含董事长增持。 目前董事长周泽湘为第一大股东，占比 19.2%，本次承诺认购增发股本的 20-80%。 按照 8000 万股上限推算，增持后的占比为 19.3%-28.9%， 增持缓解持股比例低的长期发展担忧。

4 月公告与忆恒创源的投资意向书，向上游存储介质芯片扩展迎接千亿级蓝海市场。以机械硬盘为存储介质时代， 同有等外存储器公司的存储介质采购完全来自希捷和西部数据， 难以有产业链向上突破。以闪存为存储介质的时代， 由于上游为蓝海市场，同有争取向上游整合的历史机遇，忆恒创源提供企业级SSD 及固态存储数据管理解决方案，本次增资参与上游的闪存介质市场机遇。市场曾纠结外部存储器市场空间 200 亿还是 400 亿， Gartner 和 IDC 都预测闪存存储介质市场空间为千亿级， 未来同有科技产品和业务格局发生重大变革！

维持“买入”评级和盈利预测。 2017/2018/2019 年盈利预测为 2.09 亿、 3.12 亿、 4.53 亿， 暂不考虑定增摊薄（ 5 月预案） ， 对应 PE 为 31X、 21X、 14X。 同有科技是稀缺的高增速消化估值标的， 无商誉、 减持、业绩对赌等风险因素， 高端存储的并发处理技术需要几十年积累构建核心竞争力， 对标 EMC 存在大幅的利润和市值成长空间

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