合力泰（002217）

消费电子行业经过若干年的发展，现已经进入深度整合期，其巨大的市场体量将孕育“创新突破+规模效应”叠加的“二度跨周期”发展机会，公司全面发展适逢行业机遇期，将充分受益发展红利，进入持续高速增长阶段

①微创新，将撬动增/存量市场巨大红利，2.5D 和3D 玻璃/全面屏及创新指纹识别/AMOLED/无线充电/电池创新等等，将从量和价双重维度提升企业获利能力，预将伴随苹果等一线客户新机发布，逐步获得行业认可并推向普及。公司在无线充电、盖板玻璃和电子纸等领域具备充分储备，预计有望通过创新产品持续提升产品附加值和客户层级。②伴随下游品牌集中度进一步提升，以及上游零部件中小供应商逐步退出，行业对于稳定大规模量产能力将给出较高议价（近阶段通用零部件涨价现象与此相关），不排除龙头企业逐步具备较高议价能力，并快速提升市场渗透率；与此同时，品牌客户供应链管理必将“增质提效”，多部件分散供应格局，必将向多部件集中供应转化。公司是具备多核心部件一体化供应能力的企业，预计将充分受益；我们认为，公司在2014~2015 年前瞻战略性并购整合多个优质公司之后，于2016 年完成整合并充分体现一体化规模效应（触控/显示/指纹识别/摄像头/FPC/盖板玻璃/无线充电等），战略整合完成期适逢行业深度整合期，未来将充分受益于“二度跨周期”发展机遇，其面对的目标市场具备超过10 亿部终端，且综合渗透率不足10%，预计未来2~3年将是公司全线产品渗透率快速提升，一线客户突破和产品结构持续提升，进而带来业绩高速成长的黄金发展周期。

收购上海蓝沛新材料股权，适逢无线充电快速成长拐点。2017 年6月8 日公司发布公告，蓝沛科技完成工商变更等相关手续并取得营业执照，江西合力泰完成对蓝沛科技控股权收购。收购完成后，江西合力泰持续蓝沛科技59.87%股权。蓝沛主要从事电子新材料、以及加成法柔性线路等各类相关产品研发，公司通过收购进入技术门槛较高的上游电子新材料领域，精准卡位无线充电行业发展趋势，提高在无线充电等领域产品竞争力。公司是模组厂，即拥有很强的产品落地能力，蓝沛是技术类公司，两者具备很高匹配性；预计未来无线充电或将成为旗舰机型“标配”的趋势下，公司作为具有上游材料能力和下游客户渠道的解决方案供应商，有望将成为行业发展充分受益者。

消费电子集中化趋势明确，公司产品市场份额不断提升。公司2014~2016 年通过收购、整合极大加强产品能力并持续推进全产业链进

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