台海核电（002366）

事件：

公司6 月22 日发布公告，宣布由公司牵头，中广核、上海交大、中石化、中国工程院、清华大学等共同承担的国家重大科技专项“新一代压水堆核岛用钢及临氢化工大单重特厚板”项目立项。

点评：

民企牵头重大专项，项目意义重大前景广阔：国家重大科技专项是为了实现国家目标，通过核心技术突破和资源集成，在一定时限内完成的重大战略产品、关键共性技术和重大工程，是我国科技发展的重中之重。公司本次牵头，是极少数民营企业牵头重大科技专项，彰显公司不俗的技术实力。压水堆核岛用钢、临氢化工大单重特厚板分别是核电、石化领域的核心材料。该产品获得突破将拓展公司业务领域，打开广阔市场空间。

积极开拓产品市场，提高公司竞争力：公司利用自身领先铸锻件技术优势，一方面业务从主管道拓展至压力容器、蒸汽发生器、稳压器等其它核电关键部件；另一方面在军工、石化、冶金领域市场空间逐步打开。未来公司将形成民用设备、核废料处理设备、核军工三大业务板块，做大做强主营业务，提高了公司的盈利能力和抵抗行业周期水平。

核电主设备招标重启，公司有望接到新订单：目前三门核电一号机组正在热试过程中，有望今年10 月并网发电，将成为国内第一台并网发电的三代技术机组，有利于验证核电运行的成熟性，提振监管层信心，后续机组开工审批有望加快。

受三门核电推进顺利影响，广西白龙1、2 号机组、广东廉江1、2 号机组已于5 月底开始进行核电主设备招标。从公司以往市占率来看，公司有望接到新订单。根据我国核电发展规划，未来几年每年或将新建10 台机组。我们预计，后续机组设备招标也将不断释放，公司有望迎来订单高峰期。

投资建议：预计公司2017 年-2019 年收入为22.73、32.58、36.59 亿元，对应净利润为8.26、11.32、13.32 亿元；成长性突出。维持买入-A 的投资评级，预计6 个月目标价55 元。

风险提示：核电项目招标不如预期，相关政策进程不如预期

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