点评：

    锂电设备龙头企业，在手订单充足。

    公司主要从事智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。按照应用领域划分，公司产品包括锂电池制造设备、汽车零部件制造设备和其他行业制造设备，其中按照2020 年收入结构，锂电、汽车、其他业务占比达到83%、2.04%、10.33%，主要客户包括新能源科技（占收入比例70%）、宁德时代、比亚迪、力神、浪潮电子、联想集团等知名厂商，产品能够覆盖前、中、后、PACK 段整线能力。

    从业绩角度，公司预计2021 年 1-6 月营业 收入为 10.2 亿元至10.6 亿元，较上年同期增长 103.40%至 111.38%； 预计归属于母公司普通股股东的净利润为 8,326.35 万元至 9,260.80 万元，较上年同期增长 824.22%至 927.95%。从订单角度，公司对新能源科技的在手订单约为19.75 亿元，新能源科技以外其他锂电在手订单金额为5.92亿元，汽车零部件及其他领域设备在手订单金额为1.21 亿元，公司在手订单合计达到26 亿左右，订单情况良好。

    动力电池行业进入爆发期。

    根据新兴能源市场调研机构SNE 预测，未来2023 年-2025 年锂电池供需缺口将会持续加大，我们预计未来几年每年电池扩产需求将达到300Gwh 以上，按照2 亿/Gwh，锂电设备市场容量将达到600 亿，翻倍增长（预计2019 年、2020 年锂电设备市场规模仅为200-300 亿），同时，扩产力度较大的为一、二线龙头企业，包括比亚迪、长城蜂巢、国轩、中航锂电等等，比如蜂巢、中航锂电未来将扩产超过100Gwh以上。

    盈利性预测与估值。我们认为公司时国内为数不多的具有整线能力的企业，同时，产能人员储备充足。预计2021-2023 年公司净利润2.2、4.32、6.24 亿，对应PE 分别为87、45、31 倍，维持“买入”

    评级。

    风险提示：宏观经济风险，技术突破低于预期风险

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