事件：

    　　公司发布2021年上半年业绩预告，预计实现净利润7.10―8.72亿元，同比增75%―115%；2Q单季净利润为4.69―6.31亿元，同比增74.05%―134.22%。公司业绩大幅增长超预期。

    　　点评：

    　　把握云计算和AI发展机遇，渠道及产品结构持续优化，业绩超预期：按中值计算，公司预计2021年上半年实现净利润7.91亿元，同比增长95%；其中2Q单季净利润为4.69―6.31亿元，同比增长74.05%―134.22%，中值为5.50亿元，同比增长104.13%。公司上半年业绩同比实现大幅增长，主要是公司持续加强技术研发和市场渠道开拓，完善数据中心、人工智能和边缘计算等产品布局，渠道及产品结构持续优化，同时深挖管理潜能，综合成本不断下降，生产运营效率和盈利能力大幅提升。公司业绩实现大幅增长超预期。

    　　中国服务器市场快速增长，公司行业地位稳固：根据IDC数据，2021年第一季度全球服务器市场厂商收入增长12.0%，达到209亿美元，出货量同比增长8.3%至280万台。其中中国市场服务器收入同比增长29.1%，实现快速增长，主要是一方面去年同期国内受疫情影响基期偏低，另一方面是全球经济正在逐步复苏，带动服务器需求增加。市场份额方面，浪潮信息2021年一季度服务器总收入约15.08亿美元，市场份额7.2%，继续排名全球第三。受益于全球云计算、人工智能和5G产业的快速发展，服务器产业需求确定性强，看好公司未来成长性。

    　　盈利预测：公司产品竞争力强，盈利能力稳中有升，有望持续受益于行业发展红利。我们上调公司盈利预测，预计公司2021 年―2023 年净利润分别为19.80/24.43/28.90 亿元，yoy 分别为+35.04%、+23.39%和+18.28%，折合EPS 分别为1.36/1.68/1.99 元，目前A 股股价对应的PE 为21 倍和16 倍，给予“买进”投资建议。

    　　风险提示：1、疫情对下游需求和资本开支的影响；2、市场竞争加剧的风险；3、下游云计算、AI 等产业发展不及预期。

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