事件： 台海核电(002366)6月26日大涨5.62%； 27日收盘价为48.05,上涨2.23%,从底部区域6月2日起算，上涨幅度达到26.88%。

控股股东增持彰显信心， 牵头项目启动凸显实力

公司 6 月 21 日作为课题牵头单位申报，与中广核、苏州热工研究院、 中国工程物理研究院和清华大学等单位共同承担的“新一代压水堆核岛用钢及临氢化工大单重特厚板”项目经国家科技部公示通过，进入启动程序，凸显了公司在核电高温合金铸锻件领域的技术优势和龙头地位，支撑了业绩的不断增长。 今年 4 月 27 和 5 月 23 日，公司控股股东连续两次增持， 彰显了公司对未来发展前景的信心。受益核电景气度持续回升，公司核电业务爆发值得期待

国家能源局发布的《 2017年能源工作指导意见》 明确年内计划建成5个机组，新增装机规模641万千瓦；积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工8台机组。 同时还将扎实推进三门、 宁德、 漳州和惠州等多个机组等项目前期工作，项目规模986万千瓦。 公司2017年3月份中标福建漳州核电工程项目1、 2号机组、海南昌江核电厂3、 4号机组的主管道和波动管项目，涉及的四台机组均采用“华龙一号”技术。

随着我国核电景气度再度提升，设备招标不断提速， 2016年的滞后建设项目将在2017年得到集中审批和建设，公司核电项目订单量将大幅增长， 2017年将成为公司核电业务收获之年。 公司2016年斩获的宁德二期核电站（华龙一号） 两台机组的主管道大单， 2017年确认收入，而且凭借公司在行业内的龙头地位，我们预计2017年下半年会继续斩获多项核电订单，支撑公司业绩不断提升。

第三代核电机组成为主流不可阻挡，公司技术优势行业领先

第三代核电机组建设具有中国自主知识产权的三代核电技术的“华龙一号”的安全和性能指标达到了国际三代核电技术的先进水平，首个示范工程福清核电站一号机组穹顶总装成功，国内外的核电站建设进展顺利。 台海核电在自身具备三代AP1000和“华龙一号”核电站核岛主管道核心生产技术与工艺的基础上，还在与渤船重工组成联合共同体进行AP1000核电站主管道的研发生产，并在这一领域保持很高的市场占有率，是当之无愧的核岛主管道龙头企业。在未来第三代核电机组成为发展主流不可阻挡的趋势下，公司技术优势和行业领先地位将促进公司业绩长期不断提升。 随着军队改革的不断深入，公司将受益于军队订单不断增加，军队装备业绩将进入高速兑现期

盈利预测和投资建议

我们认为雄厚的技术、资金实力以及持续增长的核电订单保障了公司的行业地位， 公司做为高温合金铸锻件细分领域龙头企业，有望分享行业红利。 在政策与订单需求的推动下，公司整体业绩将迎来持续稳步增长。我们坚定看好公司未来发展前景，预计公司2017至2019年实现归属母公司净利润分别为9.1亿元、 11.2亿元和14.0亿元，预测EPS分别为1.92元、2.40元、 2.88元， 对应目前股价的动态市盈率分别为25.03倍、 20.02倍和16.68倍， 上调到 “买入”评级。

风险提示

核电启动不及预期；军品业务的不确定性。

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