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公司发布 2017 年半年度业绩预告，归母净利润 4400 万元~5200 万元，同比增长 48.95%~76.04%。? 事项点评

半年度业绩高增长，符合预期。 公司上半年度业绩高增长符合预期，根据公司以前的收入规律，公司下半年收入确认将显着高于上半年，全年业绩高增长无忧。公司前次推出股权激励计划，激励对象共 133 人，其中核心技术（业务）人员 113 人，占比达 85%。 股权激励计划深度绑定核心技术人员， 调动公司核心团队的积极性， 保障未来的持续发展。

中标大单不断，实力持续证明。 根据我们对公开的招投标信息进行整理，公司 1-6 月份连续中标京东方、华星光电、中电熊猫等多个地区的多个项目订单，中标数量明显多于去年同期（ 相比去年同期的中标项目数量 2 倍以上）。

持续受益 LCD 和 OLED 投资。全球平板显示产能向中国转移趋势明确，2016-2018 年中国处在高世代 LCD 和 OLED 的投资热潮中，其中 LCD投资总额 3426 亿元、OELD 投资总额 2118 亿元，设备总市场规模达 3881亿元， 2016-2018 年是平板显示设备行业最好的时代。公司在 Module 信号检测设备具有绝对的优势，下游客户覆盖了国内主要的平板显示制造厂家，其中模组段的信号发生器、点灯检查机、老化装置等已经连续中标多个项目。公司借助 AOI 设备实现了向 Array 和 Cell 段的布局，目前Cell 段设备已经具备竞争力， 并且已经在多个项目中中标， Array 段设备刚刚进入，未来通过国产化替代，有望打开二十倍的市场空间。 公司在 OLED 的三个制程都有相应的技术储备，并且在 Cell 和 Module 段已经开始向部分客户提供样机。 OLED 设备将为公司助攻高业绩弹性。

投资建议。 公司从 Module 向 Array 和 Cell 制程，打开二十倍市场空间，成长路径明确， 充分受益于 LCD 和 OLED 投资热潮。我们维持公司 2017/2018/2019 年销售收入为 8.22、 12.24、 15.02 亿元， 归属母公司净利润 1.5、 2.18、 2.7 亿元的预测， EPS 为 1.88、 2.72、 3.38 元，对应的 PE 为 46.2、 31.9、 25.7 倍。 维持公司“增持”评级， 维持公司目标价：108.85 元。

风险提示: Array 和 Cell 段制程设备拓展不顺利、 OLED 渗透率不及预期、公司设备毛利率下降。

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