事件：近日公司收到广州市越秀区金融工作局下发的《关于同意广州二三四五小额贷款有限公司增加注册资本的批复》，同意上海二三四五网络科技有限公司和中颐财务咨询股份有限公司按各自出资比例以现金形式增资广州二三四五小额贷款有限公司，增资完成后，公司注册资本将由人民币5亿元增加至人民币1 0亿元。

4.25亿元增资子公司，彰显公司发展小贷业务信心：20 1 6年公司全资子公司上海二三四五金融科技有限公司合并报表范围实现营业收入2.06亿元，同比增长2075.93%;归属于母公司所有者净利润扭亏为盈，从201 5年的亏损731.81万元到2016年的盈利1 .11亿元，成为公司重要的利润来源。此次增资广州子公司，表明公司希望进一步扩大互联网消费金融业务规模，深化从IT外包服务商向“互联网+金融”综合服务商的转型，有望大幅提高公司在互联网金融领域的盈利能力。大数据风控减少坏账，金融科技为业务规模扩大保驾护航。二三四五风控团队建立了1 000多条风控规则，通过读取客户淘宝、地理位置、通讯录、电信运营商等数据，完成自动化审核流程，自动审核率超过90%。通过大数据风控辅以人工审核流程的举措，公司单日审核能力可超过1 0万笔，且保持了业内较低的坏账率。二三四五贷款王M4坏账率从201 6年初的5.4%下降到201 6年来的3.0%。公司在金融科技板块的布局和风控端的经验为公司消费金融业务的渗透提供了强有力的支撑，有助于提高公司消费贷款产品竞争优势。

参与发起设立消费金融公司，有望加入持牌系正规军：4月1 3日公司发布公告称拟出资5，400万元与江苏银行和海澜之家共同发起设立江苏苏银凯基消费金融有限公司。若该公司能获得银监会的批准，则公司将从持牌系合作方转变为持牌机构，并获得同业拆借市场的准入。此举将大幅拓展公司资金渠道，降低资金成本，有利于公司业务的进一步拓展。此外，积极申领消费金融牌照，寻求纳入监管体系，也体现出公司对现金贷业务合规性充满信心，有助于打消监管机构对公司较高盈利能力的疑虑，为公司未来发展铺平道路。

投资建议：我们公司预测201 7年至201 9年每股收益分别为0.25、0.35和0.51元。给予买入一A建议，6个月目标价为8.75元。

风险提示：(1)消费金融业务放量不及预期；(2)行业竞争压力加剧；(3)受金融行业政策影响。

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