事件：2017 年7 月5 日，公司非公开发行A 股股票申请获得证监会审核通过。

点评

定增审核通过，有望补齐资金短板：公司于2016 年9 月重启定增方案，拟发行3000 万股，募集资金7.33 亿，募集资金将全部用于补充流动资金，定增方案于7 月5 日获得证监会审核通过。我们认为此次定增将补齐公司在资金方面的短板，有助于公司未来外延发展以及“环境监测及运维+环境大数据+环境咨询/治理”全产业链布局。

实际控制人亲属参与认购彰显发展信心。公司实际控制人王健及姚纳新共持股33.6%，本次定增方案中，李凯（实际控制人王健之母）、姚尧土（实际控制人姚纳新之父）将分别认购1500 万股，实际控制人王健及姚纳新合计持股比例将变更为31.5%，李凯、姚尧土合计持股比例为11.6%，实际控制人亲属参与认购彰显公司的发展信心。

PPP 项目接连落地，未来有望加速异地复制：公司于2016 年11 月正式签订《黄山市黄山区浦溪河（城区段）综合治理工程项目PPP 合同》，合同金额12.5 亿，运营期10 年，为公司首个PPP 项目，具有示范性作用，此外，公司于今年5 月中标广西区环境物联网（空气质量监测站）PPP 项目B 分标，项目金额1.33 亿元，公司PPP 项目订单连接落地，PPP 模式订单未来有望加速异地复制。

投资建议：公司为环境监测龙头，不断拓展PPP 大项目，未来有望实现“环境监测及运维+环境大数据+环境咨询/治理”全产业链布局，我们预测公司2017、2018 年实现归属母公司净利润5.5 亿、7.3 亿， EPS 分别为1.14 元、1.50 元，对应估值为25X、 19X。给予“买入”评级。

风险提示：项目建设不达预期

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