一季度服务器市场数据发布，浪潮继续保持强势

根据Gartner 最新数据，2017 年一季度全球服务器市场出货量为260.2万台，同比下降4.2%；销售额为125.09 亿美元，同比下降4.5%。2017Q1，全球市场继续了2016 年的低迷态势，除了亚太地区逆势走强，其他地区均有所下滑。中国市场2017 年一季度整体出货量57.9 万台，同比增长4.7%，销售额同比增长5.8%，增速比去年同期有所下降。浪潮在服务器市场继续强势， 17 年Q1 全球出货139203 台，其中国内服务器市场出货127802台，同比增长23.8%，Q1 在国内市场份额22.1%，比去年同期提升3.4 个百分点；浪潮在4 路、8 路等高端市场表现优异：四路出货量份额为26.7%，八路出货量份额为46.7%。

多产品发布，积极应对AI 时代算力需求

公司作为IT 底层基础硬件领先企业，基于自身优势以“提升算力”为切入点积极布局，通过推出面向不同应用场景计算需求的计算设备来适应AI时代对底层基础架构的新需求。2017 年以来，公司接连发布SR-AI 整机柜服务器、AGX-2 超高密度服务器、GX4 服务器等多款面向AI 应用的创新计算平台。多年来互联网行业已经成为公司重要拓展市场，而在人工智能领域互联网公司又是积极实践的排头兵，借助公司多年来在通用服务器市场积累的渠道、品牌优势，相关高性能计算产品也有望得到较好的发展契机。目前公司尚未披露详细的出货数量以及相关产品的毛利率情况，相关高性能产品的盈利性以及对公司总体营收数据的影响仍需后续观察。

预计17-19 年业绩分别为0.54 元/股、0.72 元/股、0.94 元/股

预计公司2017-2019 年净利润增速分别为88%、34%、30%，对应PE 分别为33、24、19。公司是国内IT 基础硬件龙头厂商，积极布局高性能产品应对AI 时代算力需求，看好公司中长期价值，维持“谨慎增持”评级。

风险提示

产品结构调整将会影响盈利的预期；国内服务器市场增速下滑的风险。

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