投资要点

事项：

公司发布2017年半年度业绩预告修正公告，预计公司2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润为24.2-26.9亿元，同比上升125%-150%。（原业绩预告为18.3-21.5亿元。）

平安观点：

行业形势好，产品销量超预期：受宏观经济形势及行业总体形势影响，公

司201 7年上半年主要产品销量持续增长，销量和销售收入增长幅度超过

此前的预期，预计公司2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润为

24.2-26.9亿元，同比上升125%-150%。1-5月，公司重卡用发动机市

占率提升至30%以上，主要是因为公司在一汽、陕汽、东风、大运等战略

客户配套量有所提升。

强化业务间协同作用，林德液压有望扭亏：公司目前推进德马泰克的业务

整合，加强凯傲与德马泰克的协同优势，打造物流自动化的系统集成和设

备制造相结合的整体化服务方案提供商。液压领域空间大，公司将利用林

德液压领先的高压液压技术，大力开拓工程机械市场，加快国产化产品的

配套领域。我们认为，201 7年林德液压有望实现扭亏。

下半年有望保持正增长，预计全年业绩亮眼：近期我们同产业内人士交流，

认为三季度重卡行业大概率可以实现正增长，而公司的发动机的增速有望

超过重卡行业的增速。下半年公司的业绩大概率可以超过去年同期( 16

年下半年公司归母净利润为13.9亿元)，预计17公司将有亮眼业绩。

风险提示：1）重卡行业销量不及预期；2）国外业务整合不达预期。

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