事件：

公司发布2017年上半年业绩预告，实现归母净利润1.31-1.44亿元（均值1.38亿元），同比增长100%-120%，扣非净利润1.26亿元（按照均值计算，下同），同比增长103%。Q2单季度实现归母净利润8792万元，同比增长93.8%，扣非净利润8069万元，同比增长89%。

评论：

1、小间距维持高景气，雷迪奥重回成长

小间距产品加快普及，上半年实现将近翻倍成长，是推动业绩高增长的主要原因。雷迪奥新产品周期需求墙上，推动业务重回高成长，是上半年业绩超预期的最主要动力。

2、小间距进一步成熟，渗透率有望继续提升

近年来小间距产品呈现快速升级的态势，从最初P2.5产品，向P2.0，P1.0演进。一方面芯片、灯珠以及制造工艺进一步成熟，产品稳定性持续提升，成本进一步下降。另一方面市场应用开拓也稳步进行，应用空间逐步打开。预计年内小间距行业依然有望维持高增长与技术持续升级态势。以公司为代表的行业领军企业将进一步扩大领先优势，实现在产品性能与成本的全面优势。

3、雷迪奥或推进新市场开拓，逐步打开新的成长空间。

雷迪奥针对海外演艺租赁市场，竞争壁垒高，盈利情况好，但市场空间相对有限，随着雷迪奥的成长，细分市场份额已经处于相对较高的水平。未来雷迪奥将着力拓展高端固定屏等市场，寻找新的成长空间。

投资建议

LED显示屏行业经过多年盘整，行业格局有了明显改善。随着小间距市场快速普及，技术壁垒与规模优势进一步强化公司护城河。此外随着行业整合加快，公司同样有望受益。预计17-19年实现归母净利润3.2/4.44/5.9亿元，同比增长92%/39%/33%，对应EPS0.53/0.73/0.97元。目前估值对应17年29倍PE，考虑到未来2-3年公司保持高增长，维持“强烈推荐-A评级”，未来6-12月目标价18-20元。

风险提示：业务拓展低预期，产品价格下降

更多精彩大盘资讯敬请期待！