2017H1 盈利增长88%

公司2017 年上半年实现营业收入6.23 亿元 / +59.08%，归母净利润1.79亿元 / +88.19%。其中，锂电设备收入占比71.37%，毛利率42.55% / +5.0pct，得益于产品在高端市场的进口替代。另外，应收账款2.3 亿元 /+57.53%。Q2 单季度实现营业收入3.61 亿元 / +64%，归母净利润0.88亿元 / +90%。

在手订单充足，绑定大客户需求明确

截至6 月30 日，公司预收款为11.16 亿元，对应执行订单约22 亿元左右。公司4 月获格力11.084 亿元设备订单，预计年内完成交付。6 月CATL 与上汽合作建厂，一期投资100 亿于2018 年形成动力电池产能18 GWH。公司与CATL 深度绑定，保守估计可获时代上汽一期项目订单金额不低于10 亿元。

21700 电池加速投放，高端卷绕机技术领先

特斯拉Model 3 正式交付，带动21700 圆柱路线。21700 路线通过物理方式直接提升电池能量密度，国内电池企业年底前陆续推出21700 产品，明年年中开始放量，将拉动中后段产线改造需求。先导21700 卷绕机与松下合作研发，参考特斯拉的标准设计，已实现对日韩设备的技术赶超。在21700 加速投放的趋势下，公司有望获得更大份额。

上调2018-19 年盈利预测，买入评级

维持2017 年盈利预测4.6 亿元（备考6.5 亿元），考虑到新接大订单和泰坦并表，上调2018-2019 年盈利预测至10、14 亿元。对应2017~2019 年EPS 分别为1.07（备考1.51）、2.33、3.28 元，PE 分别为62（备考42）、28、20 倍。

风险提示：行业政策改变致下游需求不及预期。

更多精彩大盘资讯敬请期待！