事件：公司2021 年半年报发布，21H1 实现营业收入4.19 亿元，同比增长117.92%；实现归母净利润3919 万元，同比增长180.86%；实现扣非归母净利润3808 万元，同比增长218.28%。

    　　镍基精密导体材料龙头企业之一，市场需求向好公司业绩快速增长：

    　　公司为国内镍基精密导体材料龙头企业之一，产品主要包括精密镍基带、箔和精密异形件，主要应用于锂离子电池、锂聚合物电池、镍氢电池、镍镉电池及组合电池、造币，最终下游应用包括智能手机、平板电脑、可视电话等为代表的高端消费类电子产品、动力汽车电池、电动工具、储能系统以及造币等领域；公司已经成为LG、松下、比亚迪、力神、北汽等50余家世界知名企业的长期优秀合作伙伴，产品广泛应用于奔驰、北汽、上汽、比亚迪、金龙、宇通等众多新能源汽车动力电池以及华为、苹果、三星、小米等全球主流电子产品品牌。公司21H1实现营业收入4.19亿元，同比增长117.92%；实现归母净利润3919万元，同比增长180.86%，营收和净利润均实现增长主要因下游锂电池领域需求快速增长，且公司加大市场推广力度所致。具体而言，公司各项业务均实现增长，其中镍带和镍冲压件业务营收分别同比增长107.52%和217.13%，且毛利率分别上涨1.17pct/2.62pct，为公司主要增长点。

    　　锂电领域维持高景气度，行业需求旺盛公司业绩有望持续受益：受益于新能源汽车产业快速发展，锂电池领域维持高景气度，根据GGII数据，2021年中国锂电池出货量有望达到229GWh，同比增速有望超过60%；预计2025年中国锂电池市场出货量将达到611GWh，2021-2025年复合增长率超过25%。公司产品镍基精密导体材料为锂电池核心部件之一，受益于锂电行业高景气度公司业绩快速增长。公司21H1期末合同负债452万元，较期初增长207.07%，公司订单同样呈现增长态势。

    　　研发费用同比增长36%，专利储备稳步推进中：公司21H1研发费用1340万元，同比增长36.36%，当期研发费用率3.20%，受公司营收大幅增长的影响，公司研发费率同比下降1.92pct。专利技术方面，公司本期新增实用新型专利3项，当前共有专利69项，其中发明专利7项，技术研发持续推进。

    　　投资建议：公司专注于镍合金材料的研发、生产和销售，为国内镍基精密导体材料龙头企业，产品应用于众多知名新能源汽车动力电池和消费电子产品，受益于下游锂电池行业高景气度，公司有望实现业绩的持续增长。公司当前市值11亿元，对应PE（ttm）13x，建议关注。

    　　风险提示：客户开拓不及预期，行业竞争加剧

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