本报告导读：

    公司2021Q2单季净利润创近3年来历史最高，网络可视化优势保持，中移动连续中标体现实力，智能系统平台迈入业绩兑现期，未来成长性确定。

    投资要点：

    维持“增持”评级，目标价维持20.03 元。维持公司盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为0.67、1.14、1.90 亿元，EPS 分别为0.29、0.50、0.83 元。综合考虑PE、PS 估值法，目标价20.03 元，维持“增持”评级。

    营收高增利润扭亏，符合预期，Q2单季盈利突出。2021H1 公司实现营收3.36 亿元（YOY+98.29%），归母净利润为0.16 亿元，扭亏为盈，整体符合预期。其中Q2 实现营收2.17 亿元，同比增长89%，归母净利润0.35 亿元，单季净利润创3 年来最高水平。2021H1 公司合同负债2.30 亿元（YOY+172.36%），高增的合同负债验证公司高成长性。

    持续中标中国移动，网络可视化业务高增趋势不改。网络可视化业务2021H1 收入2.10 亿元（YOY+115.71%）。公司持续中标中国移动网络可视化设备，中标金额、份额不断扩大。2021 年7 月三个标包均以第一份额中标，总中标金额1.63 亿元，随着5G 建设和网络扩容加快，网络可视化业务或不改高增趋势。

    受益于国产化市场利好，智能系统平台业务高增。受益于国产化市场发展，智能系统平台业务2021H1 收入1.17 亿元（YOY+67.14%），公司已获得国内头部厂商的大额订单，将在下半年和2022 年交付。

    此外，智慧物联新产品也将在下半年逐步落地。未来公司将在国产化和智能化领域持续投入，智能系统平台业务有望持续高增。

    风险提示。行业竞争加剧、毛利率下行的风险、新业务推进不及预期。

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