事件：公司发布三季报业绩预告，预计2021 年前三季度归母净利润为7554 万元-8054 万元，同比增长513.2%-553.8%；2021 年第三季度归母净利润2800 万元-3300万元，同比扭亏增长1533.5%-1789.5%。

    　　我们的点评如下：

    　　持续拓展市场扩大客户规模，营收呈高增长，未来有望持续公司预计2021 前三季度营收13-13.8 亿元，同比增长88.68%-100.29%，其中21Q1\Q2\Q3 营收分别为2.6 亿、4.41 亿和6-6.8 亿元，季度营收同比和环比增速都呈高增长趋势，预计源于智能模组出货持续扩大，以及FWA（固定无线接入）等终端产品持续放量，预计未来高增趋势可持续。

    　　产品结构优化，盈利能力提升

    　　公司预计2021 前三季度归母净利润为7554 万元-8054 万元， 同比增长513.2%-553.8%，预测中值为7804 万元，同比增长533.5%；预计21Q3 单季度归母净利润2800 万元-3300 万元，同比扭亏增长1533.5%-1789.5%，预测中值为3050万元，同比扭亏增长1661.5%。主要源于营收高增长，以及高毛利产品出货增多，Q3 毛利率呈环比提升。

    　　公司技术能力突出+持续拓展市场，未来有望不断突破整体来看：1）公司4G 智能模组出货量居于行业前列，并于行业内首家推出5G 智能模组，目前已经形成了完整的智能模组产品序列，具备较强的技术领先性；2）公司领先的定制化开发技术在新零售、智能网联车、5G FWA 等物联网核心领域形成规模化应用，建立了较为深厚的行业积累；3）公司业务经历多年发展，积累了一批以海外领先品牌、运营商、上市公司为代表的优质客户资源，公司以此为基础，持续深化与现有客户合作，不断扩展客户群体范围，公司市场基础不断稳固发展，尤其是海外市场发展十分迅速，为公司长期稳定发展提供了充足动能。公司凭借自身的技术领先性以及对市场及客户的持续拓展，未来发展有望不断突破。

    　　盈利预测与投资建议：短期看，公司处置精密组件业务完毕，同时物联网业务基于强大的技术和产品能力，不断开拓新市场，受益智能模组和智能终端在智慧物流/支付、运营商、人脸识别等多领域的持续突破，公司业绩有望迎来大幅反转；中长期看，公司凭借伴随华为快速成长起来的技术和产品开发能力，同时加大力度补足市场和渠道短板，在运营商 FWA 终端、车载产品以及机器人等新科技领域有望快速拓展，打开广阔成长空间。预计公司 21-23 年归母净利润为1.19 亿、1.84 亿和2.74 亿元，对应22 年PE 为28 倍，重申“增持”评级。

    　　风险提示：行业竞争激烈；车联网等市场开拓不及预期；应收账款坏账风险；汇率波动风险；业绩预告为初步估算结果，具体数据以三季报为准

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