【 事项 】

冯小刚新作影片《芳华》定档 9 月 30 号，跻身竞争激烈的国庆档。 9月 17 日晚，冯导携着名编剧严歌苓，主演苗苗、钟楚曦在北大首次放映，得到广大学生的共鸣与赞许。《芳华》制作成本 1.3 亿元， 预测国庆档票房 4 亿元总票房可达 6 亿元。 此外华谊兄弟合作爱奇艺、耀莱影视、北京文化进行发行，共同助力影片票房符合公司全年业绩预期。

【评论】

电影《芳华》定档国庆上映。 9月18日，《芳华》导演冯小刚携其编剧严歌苓，以及主演苗苗、钟楚曦在北大参加放映，得到广大学生的赞许。作为中国的重量级导演冯小刚首次与王牌编剧严歌苓合作，共同精心打造文艺剧情电影《芳华》，鉴于国庆档激烈竞争的市场环境，此前冯小刚或黄轩、苗苗、 钟楚曦等众主创先后参加“金星秀”，“ 中国有嘻哈” ，“ 快乐大本营”、放映会等活动为影片进行宣传预热，讲述影片背后的故事，加强众主创的媒体曝光度，为影片提前造势。电影《芳华》讲述一段上个世纪80年代文工团员们青春与战火的动人故事，此次电影的女主创都是经过的严格筛选，坚持选用纯天然女演员，强调“美好”与“真实”； 此外，一个战争场面的6分钟长镜头砸钱7百万，也吊足观众胃口， 继《集结号》后，期待冯小刚对战争画面的刻画；文工团内轻松的欢乐气氛与残酷的血腥场面形成鲜明对比， 必定引发当代人对和平的深刻思考。今年国庆档电影市场竞争激烈， 除去《芳华》，成龙主演的《英伦对决》，

查尔斯・马丁执导的《极致追击》，王晶导演、由甄子丹、刘德华主演的《追龙》， 艾伦、 马丽、沈腾主演的喜剧《羞羞的铁锤》，邓超、 刘诗诗联袂主演的《心理罪之城市之光》，大鹏、乔衫主演的《缝纫机乐队》，李晨、范冰冰主演的《空天猎》 等共13部影片同档竞争， 6大类型电影同时来袭，百花齐放。根据2010年-2016年的国庆档总票房成绩以及今年国庆电影市场的激烈竞争， 预计今年国庆档影片票房总成绩有望突破27亿元；《芳华》制作成本1.3亿元， 除了影片本身高品质制作，加之冯小刚的影响力与票房号召力， 预测国庆档期间票房4亿元，总票房可达6亿元左右， 根据电影发行中涉及到上游：电影制片方和发行方，下游：院线和影院四方利益的分配，一般参照45:55的比例分账，估算华谊兄弟毛收入在1.4亿元上下， 此外， 华谊兄弟合作爱奇艺、耀莱影视、北京文化进行联合制作，进行积极的后期宣传推广工作，共同助力影片票房符合预期票房成绩，达到公司全年业绩预期。

因此，综上， 首次给予增持评级。

【 风险提示】

市场竞争加剧的风险

成本高， 收入不达预期的风险；

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