公司事件：2021 年三季度报发布，1-9 月公司实现营收3.12 亿元，同比增长109.05%；实现归母净利润11911.34 万元，同比增长1384.94%。

    　　集成电路产品供不应求、量价齐升，业务规模呈现快速发展态势：公司是一家专注于模拟与数模混合类集成电路的设计与研究的企业，产品已涵盖了霍尔器件、充电管理、音频功放、DC/DC、AC/DC、白光LED驱动、电压检测、超低功耗LDO、高速LDO、双路LDO、MOSFET 等诸多门类。2021 年1-9 月营收3.12 亿元，同比增长109%，其中第三季度营收1.04 亿元，同比增长57%，主要系去年同期销售受新冠疫情因素影响，且2021 年至今半导体市场整体需求较上年同期旺盛，集成电路产品供不应求+量价齐升。2021 年1-9 月归母净利润为11911.34 万元，同比增长1385%，其中第三季度归母净利润7667.89 万元，同比增长1922.30%，2021Q3 公允价值变动收益为5434 万元，扣除公允价值变动收益净利润为2968 万元，净利润上升主要得益于公司营业收入的高速增长、销售毛利的提升以及投资上海晟矽微电子股份有限公司的公允价值变动收益。

    　　营利同增致使盈利能力提升，注重研发投入奠定未来发展基础：公司2021Q1/Q2/Q3 毛利率分别为29.73%/37.85%/39.80%，逐季稳步提升，得益于行业量价齐升的情况。此外，扣除第三季度公允价值变动收益后，2021Q1/Q2/Q3 净利率分别为13.90%/25.40%/28.43%，净利率稳步提升，较2020 年有所提升，主要因为营业利润大幅上升。在费用方面，2021Q1-Q3公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为12.20%/3.93%/9.53%；公司重视研发工作，成立设计部专门负责公司现有产品升级和新产品开发工作。公司2021 年前三季度累计研发投入2977.76 万元，已超过2020年全年，主要原因是公司为加强新品研发，提高研发人员薪酬、加大人才引进，研发人员薪酬费用增加所致。

    　　投资建议：公司是一家专注于高品质模拟和数模混合集成电路及功率器件的设计企业。公司拥有一条自有封测生产线，用于公司自有产品的封装测试，封装形式目前主要有SOT、SOP、ESOT23、DFN/QFN，采用Fabless+（Fabless设计公司+自建封装测试工厂+可靠性实验室）的商业模式，以增强产品、质量、成本、交期、服务上的综合竞争力。2021年7月被工信部认定为第三批“专精特新”小巨人企业。公司股权激励促员工积极性，授予189名激励对象985万份股票期权。此外，公司拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），本次权益分派共派发现金红利2838.80万元。截止最新，公司总市值38亿元，市盈率TTM29X，建议关注。

    　　风险提示：技术研发风险，行业周期性风险，核心人员流失风险

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