博世科自6月2日以来，陆续中标“南宁城市内河黑臭水体”治理工程、“心圩江环境”综合整治工程和“澄江人居环境提升”等单体规模十亿级别及以上的订单。这三大订单均是在与行业实力雄厚的上市公司、甚至央企巨无霸的竞争中所获取；此外，三大项目均“涉水”，特别是河道和黑臭河治理，项目的复杂性及综合性远大于博世科历史中标项目，凸显公司不凡实力。

持续获取十亿级别及以上大订单，是公司深耕污水处理领域，前期项目进行准备铺垫和前瞻性布局的必然结果。早在15年上市后，公司就果断下定决心在战略层面上将工业水和博世科的市政区分出来，大举进入空间更为宽广的市政环保领域。在转型的过程中，公司不忘初心，坚持独立研发，走出一条技术为本的转型路线。而且，博世科对潜在项目长期跟踪，做好基础工作，做到竞标时最懂这些项目，大大提高获取可能性。三大订单，都体现了公司以环境咨询设计等服务切入，以自身核心技术作为载体，发挥全产业链优势，实现全价值链的纵向扩张，向综合服务商迈进，获取更大硕果。

博世科大项目展现新气象，和国企合作，凸显技术优越性，未来长期合作可期。博世科和国企优势互补，各取所需，协同发展，前景看好。央企有资金和平台优势，但博世科技术前期工作更深，技术更好，可以取得技术溢价，实现花小钱办大事。此类合作模式有望快速复制，迎来更快增长。

公司业务布局清晰，持续性好。在业务转型过程中，公司保持工业污水治理领域的技术领先优势，持续做大做强，并且当前环保督查带来了工业污水治理领域的新发展；市政污水领域，博世科进行差异化定位，取得农村污水治理的迅猛发展，累计经验的同时，河道治理又崛起，成为与乡镇污水同等体量和同等重要的地位，此外公司开始布局农村安全供水，力求农村污水市场深发展；土壤修复领域，公司积极布局并参与，已储备全链条土壤修复技术，并承接众多标杆性项目，静候市场打开。

博世科在纵向和横向的扩展不仅带来业务的深度和广度，而且带来的业务增长的速度和持续性。博世科今年以来新增订单已达50亿，远大于其它和博世科同等市值规模的环保上市公司的新增订单量，这一“不匹配”是博世科全产业链布局的“环境管家”的清晰定位的结果，也是业务上以环境服务切入带来指数型增量业务的市场地位的成果。我们预计公司2017-2018年归母净利润1.57和3.05亿元，若给予短期2018年30倍PE估值，对应目标市值2017年年底91.5亿，并未来具备进一步上调可能。维持“强烈推荐-A”的评级。

风险提示：项目进度不达预期；竞争加剧或政府压价等因素导致毛利率持续下滑；工程回款进度不达预期导致资金紧张；大盘系统性风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！