事件：

    　　中控技术2021年10月26日晚发布三季报：公司前三季度主营收入29.22亿元，同比上升41.25%；归母净利润3.33亿元，同比上升37.78%；扣非净利润2.36亿元，同比上升27.5%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入10.9亿元，同比上升27.1%；单季度归母净利润1.22亿元，同比上升17.63%；EPS为0.67元，同比增长21.82%。

    　　投资要点：

    　　传统优势行业业务持续增长

    　　截至3季度末，公司营收同比增长41.25%，主要是由于公司传统优势行业石化、化工等流程行业用户对自动化、数字化需求的持续增长，公司在工业自动化及智能制造解决方案、S2B 平台等业务保持增长。

    　　经营性现金流Q4有望改善

    　　公司前三季度经营活动产生的现金流同比降幅较大，达到 -148.62%，主要原因是公司大项目的占比上升，项目交付、确认周期变长，大项目的备货和采购金额不断增加，同时公司银行承兑增加、风险备货以及平台业务开拓。我们预计随着Q4部分实施项目进入验收回款阶段，经营性现金流有望得到显著改善。

    　　盈利预测

    　　维持盈利预测，我们预期公司2021-2023年实现营业收入39.47亿元、49.55亿元、60.10亿元，净利润5.55亿元、7.10亿元、8.51亿元，维持 “增持”

    　　评级。

    　　风险提示

    　　产品研发不及预期风险，下游资本开支波动风险，疫情影响工程进度风险。

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