事件：公司近日发布 MDI 十月份挂牌价，其中聚合 MDI 挂牌价为 35000元/吨，纯 MDI 挂牌价为 29800 元/吨。

聚合 MDI 直销挂牌价上调，基本符合预期。 公司分销市场与九月份调整后挂牌价持平，直销市场跟随分销市场价格大幅上调，显示当前货源仍不宽松。纯 MDI 挂牌价上调 2100 元/吨， 纯 MDI 市场供需稳定，价格下半年以来稳步上行，当前华东地区市场价 35000 元/吨左右。纯MDI 的高价也支撑聚合 MDI 高位运行。四季度开局良好，公司对价格的主导能力也在不断加强。

维持买入评级。 聚合 MDI9 月份下半月出现短暂回调，调整幅度自高点下降 6000-7000 元/吨，主要是供应端边际改善。中短期看，价格在35000 元/吨有较强支撑， 10 月下旬需关注几套检修装置复产货源相对宽松以及逐渐步入淡季之后价格调整情况。上调我们对 17-18 年业绩的预测，预计 17-18 年归属于上市公司股东净利润分别为 119.17 亿元和 111.54 亿元， EPS 分别为 4.36 元和 4.08 元，对应 PE 分别为 9.6倍和 10.2 倍，维持买入评级。

风险提示：淡季需求大幅下降，新产能投产进度超出预期

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