摘要:

    首次覆盖,给予增持评级,目标价19.19元。预测广道高新2021-2023年 EPS 为1.01/1.20/1.47 元,给予目标价19.19 元,对应2022 年19倍PE。

    公司自成立以来专注于城市公共安全数据的感知与治理。公司主营业务链条涵盖数据采集、数据融合计算和数据应用分析三个方面。 2021Q1-Q3 营收、归母净利润双增长;从产品看,广道无线接入系统和智感安防社区系列产品营收贡献较大。

    行业空间巨大,公司充分享受政策红利。近年来国家大力推进智慧城市建设,2019 年中国智慧城市市场规模已增长至10.5 万亿元。智慧城市市场规模的不断增长,也将扩大城市公共安全数据感知与治理服务市场规模。公司作为城市公共安全行业的领先企业,其主营业务符合国家智慧城市建设的整体战略,将充分享受行业政策的红利。

    重视研发创新,客户资源优势明显。公司研发投入力度较大,具备先进的技术水平和持续的创新能力。公司通过与客户多年合作在行业内积累了庞大的客户资源,品牌的认可度较高。同时由于城市公共安全行业对保密性要求严格,客户不会频繁更换服务商,对服务商的依赖程度较高,公司已有市场份额短时间不会被竞争者抢占,客户资源优势明显。

    风险提示:行业竞争加剧风险、客户地域集中风险。

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