本报告导读：

    　　新能源汽车行业快速发展将促进线束行业转型升级，公司深耕产业、积极布局规划新的汽车连接组件生产项目，完善线束产业链，未来有望伴随行业实现成长。

    　　摘要：

    　　首次覆盖，目 标价14.45元，给予增持评级。我们预计公司2021-2023对应EPS 分别为1.05 元/1.24 元/1.40 元，综合PE/PB 估值，给予目标价14.45 元，对应2022 年12 倍左右PE，给予“增持”评级。

    　　公司为国内专业汽车零部件供应商，深耕汽车线束近20年。公司产品包括成套线束、发动机线束、功能线束等汽车线束，以及新能源充电枪、充电宝等新能源汽车充电组件和汽车连接组件。在多年经营中，公司积累了稳定的客户资源，与多家商用车企达成合作关系。

    　　汽车线束市场空间巨大，新能源汽车发展带来行业价值量提升。随着近年来我国汽车产销量的不断增加，汽车线束行业也稳步增长，2020年我国汽车线束市场超500 亿元。新能源汽车的发展对汽车线束产品提出了更高的要求，价值量将有较大提升，同时国内企业有望实现技术突破，进入国产新能源汽车供应体系。

    　　重视技术创新，不断优化产品结构，增强自动化生产能力。公司全资子公司专注于汽车连接组件的研发和生产。公司拟募投资金用于汽车连接组件生产项目，优化产品结构，完善产业链。WMS 与MES 系统增强公司的自动化生产能力，提高生产效率。

    　　风险提示：下游客户零部件降本幅度超出预期，新产品开发生产进度及成效不及预期

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