事件： 公司日前公告 2017 年三季度报告，公司上半年实现营收 15.44亿元，同比增长 54.16%； 实现归母净利润 3.78 亿元，同比增长 32.84%。点评： 坐镇京津翼核心腹地， 享“ 气代煤” 红利。 公司经营区域位于京津冀协同发展核心区域， 属于重大国家战略。 目前业务范围覆盖了河北省廊坊六县市、 张家口逐鹿市和天津市武清区。 相关区域环保压力较大， 政府全面实施“ 气代煤”政策， 正处于气化率加速上升阶段。受益于京津冀“煤改气”的政策利好，公司接驳户数和售气量快速增长，市场发展前景良好。

2016 年度非公开股票终止无碍公司实现全年业绩。 公司在 2016 年公告拟通过非公开发行股票募集 18 亿元资金投入香河县和三河市的村村通燃气工程中。 由于当前再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素发生变化，公司公告终止此次非公开发行。此事件不会对公司生产经营造成重大影响，公司目前一方面通过外延并购（荆州天然气）和签订特许经营协议（武清梅厂镇项目）扩展经营区域，另一方面通过员工持股和股权激励计划提升员工工作积极性，今年业绩有望实现高速增长。

十三五期间天然气发展大势所趋， 公司横纵向全面发展。《能源发展“十三五”规划》 等一系列文件都明确提出加快燃煤治理和清洁能源替代，验证了未来将天然气作为主体能源的大趋势。 公司当前气源保障优势明显， LNG 储备调峰设施进一步提高了公司调峰保供的能力。同时， 除了横向布局， 公司还成立产业投资基金和全资子公司百川投资， 通过百川清洁能源公司布局 LNG 接收站， 为未来实现气源多元化、优化产业结构奠定了良好基础。

盈利预测与估值： 预计公司 2017~2019 年 EPS 分别为 0.79、 0.90 和1.00 元，对应 2017 年 PE 为 19.78 倍。 维持“ 买入”评级。

风险提示： 外延并购风险， 价格波动风险， 煤改气进度不及预期风险等。

更多精彩大盘资讯敬请期待！