核心观点：

公司发布 2017 年三季报，报告期内实现营业收入 5.16 亿元，同比增长51.48%，归母净利润 1.15 亿元，同比增长 129.18%。 同时，公司公告拟更改公司名称为”精测电子集团股份有限公司”。

2017-2019 年是 OLED 和高世代面板线投资大年，公司充分受益。 报告期内，公司主营业务继续实现快速增长，三季度单季度营业收入为 2.09 亿元，同比增长 74.12%。单季度净利润 6264 万元，同比增长 259.58%，三季度收入和利润增速较快，核心原因是产品交付和收入确认进度所致，但总体也反映了当前行业需求景气度高企的趋势。 根据我们统计的数据显示， 2017-2019 年是国内 OLED 和高世代面板线的投资高峰期，公司有望充分受益行业投资红利。从盈利能力来看，前三季度公司毛利率水平为 50.5%，净利率水平达到 21.9%，三季度单季度净利率达到 30%， 盈利能力回升明显。AOI 新产品开始逐步放量， 集团化运营打开成长模式。 今年上半年，公司AOI 检测系统实现收入 1.48 亿元，同比增长 21.74%， 占收入比例达到48.1%， 成为公司新的业务增长点之一。 在 OLED 和高世代面板线投资建设的过程中，公司新产品 AOI 和 OLED 检测设备有望受益放量。 公司改名开启集团化运营， 主要是为了全面、准确地反映公司业务内容及特点，进一步提升企业品牌形象与品牌价值，保证公司战略规划的进一步实施并反映未来发展格局。

投资建议： 我们预计公司 2017-2019 年实现营业收入 8.70/11.96/16.21 亿元， EPS 分别为 2.07/2.95/4.33 元/股，对应 PE 分别为 58x/40x/28x。公司未来有望持续受益于 OLED 和高世代面板线投资建设，产品不断完善，我们继续给予公司 “买入”评级。

风险提示： 下游面板行业投资不及预期；行业竞争加剧；产品毛利率下滑

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