事件概述： 公司 2017 年 11 月 13 日发布公告， 公司与合肥新沣河、厦门盛芯、 宁波宇微、 激智科技、光驰科技、新站产投、上海视涯签订《关于合肥视涯显示科技有限公司之投资协议》。 公司与上述投资者共同向合肥视涯显示科技有限公司进行增资，分二期以合计人民币 49,733 万元认缴合肥视涯新增注册资本人民币 49,733 万元，总计取得增资后合肥视涯约 99.7993%的股权。两期增资完成后，公司累计投资人民币 6,000 万元认缴合肥视涯新增注册资本人民币 6,000 万元，公司总计持有合肥视涯 12.0402%股权。

上海视涯是一家专业从事硅基 OLED 微型显示技术开发的公司。 公司成立于2016 年 10 月， 公司已和国内多所高校、研究机构、大型企业建立了战略合作关系。公司致力于开发全球领先的微型显示器件，公司开发的微显示器件具有高分辨率、高对比度、低功耗、高度集成、高可靠性等特点， 同时外围电路简单、可靠，易于使用。 根据中国触摸屏网信息， 上海视涯硅基 OLED微型显示器项目正式签约落户合肥新站高新区， 项目计划总投资 20 亿元， 其中一期总投资 8.8 亿元，项目拟用地 50 亩，规划产能为 12 英寸晶圆 6000片/月投片量。 项目建成后，预计可年产 2000 万片微型显示器件，成为全球最大的硅基 OLED 微型显示器件生产基地。

OLED 微显示技术优势明显， 未来应用前景广阔。 硅基 OLED 微显示器是指把 OLED 制作在硅片上的显示器， 主要应用于头盔显示、智能眼镜、电子取景器、 VR/AR 等领域的近眼显示系统以及其它需要超小型、高分辨显示的应用领域，产品面向行业应用与消费类应用。 与传统 AMOLED 显示技术相比，OLED 微显示技术具有以下优点：其一， 采用集成电路工艺， 制造良率大大高于目前主流的 LTPS 技术；其二， 采用单晶硅， 迁移率高，性能稳定， 寿命比 AMOLED 显示器高； 其三， OLED 微显示器具有体积小， 便于携带，依靠其小身材提供的近眼显示效果可以与大尺寸 AMOLED 显示器相媲美。

投资参股合肥视涯，完善显示全产业链业务布局。 我们认为公司对外投资参股合肥视涯， 有利于公司抓住新一轮显示技术发展的良好机遇，进一步拓展公司业务范围、完善公司在显示行业全产业链的业务布局，促进公司战略目标的实现。

盈利预测与评级： 我们认为公司在国内面板显示检测设备领域处于领先地位，未来具备较好的成长性。预计公司 2017-2019 年实现营业收入 8.71/13.50/19.48 亿元，实现净利润 1.70/2.58/3.56 亿元， EPS 为 2.13/3.23/4.45 元，给予公司 2018 年 45 倍 PE 估值，对应市值为 116.10 亿元，目标价格 141.58元， 给予“增持”评级。

风险提示事件： 1、 投资项目发展不及预期风险， 2、 对外投资面临进入时机、行业特点、市场变化等风险。

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