拟收购 AWS 中国核心资产，云牌照落地可期

2016 年 7 月 30 日，公司与亚马逊签订了《运营协议》，亚马逊授权公司在中国境内提供并运营北京区域的 AWS 云服务。而根据我们相关法律法规，公司在国内运营 AWS 云服务，需要拥有服务器等核心资产，我们认为，此次收购为公司运营 AWS 云服务奠定基础，相关云业务许可落地可期。

停牌有望注入 IDC 资产近期公司筹划发行股份购买资产申请停牌，而此次大股东百汇达拟将科信盛彩（太和桥 IDC 资产） 36%股权调整至大股东另一控股主体下，我们判断是为注入太和桥 IDC 资产做准备，该资产的注入（超过 6000 个机柜）将进一步增厚公司明年业绩。

中国云计算市场进入加速发展窗口期，国内云计算稀缺龙头全面打开成长空间近日海外科技巨头亚马逊、微软、谷歌公布 Q3 业绩均创历史新高，其云计算业务继续高速成长。当前全球云计算市场正在处于高速成长阶段，增长速度远远大于传统信息技术领域，同时对比美国，我国云计算还处于起步加速阶段，云计算对传统 IT 渗透率不足 10%，未来空间巨大，行业增速每年 50%以上，行业龙头增长有望超过 100%，我们判断，公司作为 AWS 中国（北京）运营方，有望在高速发展的国内云计算市场中扮演重要角色，按照当前 AWS 收入比例的 10%来计算，中国区市场收入规模有望将超过百亿规模。我们预计公司 17-19 年 EPS 为0.32 元/0.56 元/0.74 元，公司 IDC 规模扩张提供成长确定性，携手 AWS 全面打开云计算成长空间，未来三年有望保持 35%以上复合增长，维持 6 个月目标价 20元，以及“强烈推荐-A”评级。

风险提示：行业竞争加剧、云业务牌照申请低于预期、机柜扩张不及预期、转型云计算低于预期。

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