事件：

    公司视觉艺术数字藏品平台――元视觉官方网站（nft.500px.com.cn）及小程序（元视觉藏品）于2021 年12 月26 日正式上线。

    点评：

    公司数字藏品平台正式上线，实现业务由toB 向toC 端延伸截止1 月4 日，平台待售数字藏品共14 款，包括贾伟《如花在野・花园NO.1》、李舸《矩阵THE MATRIX》、王思博《光绘山海经神兽》系列以及孙略《雪花工场》系列等照片、原画、计算机生成数字影像等各类产品。摄影师解海龙知名作品《我要上学》12.31 中午12:00 开售，限量1 万份，于40 分钟内售罄。商业模式上，公司与上游创作者采取分成合作模式，签署授权协议后，经过审核、挑选、排期后将数字作品上线发售，取得销售收入按约定分成比例支付给内容创作者。如果是公司自有内容则无需支付分成。

    依托500px 社区海量优质内容，为平台内容更新提供持续保障公司目前拥有约4 亿张图片、3 千万条视频以及35 万首音乐等内容资源，在2016 年以及2018 年陆续收购了知名版权图片库Corbis 和全球摄影师社区500px，签约供稿人共计超过50 万名，与280 家专业版权内容机构合作，是目前全球最大的同类数字内容平台之一。海量优质正版内容有望在后续为平台产品更新提供持续保障，根据公司披露信息显示，在元视觉平台的后续产品内容更新进度上，目前计划每周都有上新，2022 年一季度的数字藏品上线计划已经初步排好。

    NFT 推动数字内容版权保护升级，平台在符合监管下保证交易安全国内NFT 起步时间较晚，主要以一级市场数字藏品交易为主。以阿里、腾讯、百度等为代表分别布局蚂蚁链、至信链以及超级链等，代表平台包括腾讯幻核、阿里鲸探（蚂蚁链粉丝粒）及NFT 中国等。元视觉平台基于区块链实现数字作品的上链、确权和流转，保证数据不可篡改。双方在实名认证前提下仅支持采用人民币交易，从而在合法合规前提下保证交易安全性。

    投资建议与盈利预测

    公司国内图库龙头地位稳固，音视频类素材以及元视觉平台上线有望带动业务进一步向C 端延伸提供增量。预计2021-2023 年公司归母净利润分别为2.02/2.68/3.38 亿元，EPS 分别为0.29/0.38/0.48，对应PE45x/34x/27x。

    维持“增持”评级。

    风险提示

    政策及监管风险、正版化进程不及预期、业绩恢复不及预期

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