事件：与中国移动签署战略合作协议

11 月 23 日，本公司与中国移动签订《战略合作框架协议》， 双方拟通过深层次合作，有效整合利用各自的资源优势，共同推动车联网领域产品及服务品质的提升，实现互利共赢。继与腾讯合作之后，这是广汽在智能互联方面的又一大进展，广汽集团严格按照“ 1513”战略和品牌全新战略规划，集全集团之力发展自主品牌事业，致力实现“电动化、国际化、网联化”三大突破，全面推进品牌升级。

点评：

与中国移动展开多方合作，深度布局智能网联

此次和中国移动的合作主要内容包括 4G 车联网方面，具体为 4G 车载通信模块研发、车联网通信服务、车联网平台及内容应用、新能源监控平台及过检等业务，此外还有 5G 车载通信预研方面、基础通信服务和联合营销。为确保双方长期合作的正常运转，双方将设立联合工作小组，负责合作事宜的落实和日常沟通联系；并根据需要建立高层沟通机制，不定期举办高层互访和交流活动，促进双方的有效沟通。本次合作有利于公司推进实施“十三五”战略，实现新能源汽车、车联网、智能驾驶等领域的重大突破有积极的促进作用。

iSPACE 和 GE3 首发亮相，展示自主品牌体系实力

本次广州车展前夕，广汽携腾讯公司发布智能网联领域的最新合作成果iSPACE 智能电动概念车。基于腾讯“ AI in Car”系统，为车主打造全方位智能车生活体验。广汽和腾讯合作仅不到两月，便在智能网联领域取得了实质性发展，得益于广汽“内部协同创新，外部开放合作”的发展原则。此外，广州车展近日落下帷幕， 作为“东道主”的广汽，在车展上开启广汽传祺 GM8 的全球首发预售，至此广汽自主品牌高端品牌矩阵业已成型，充分展示了广汽自主品牌体系的实力。 GE3 纯电动无人驾驶车也在车展上首发亮相，展示了广汽“电动化、网联化、智能化”的技术成果。此次与中国移动合作，有望进一步深度布局智能网联，保持汽车电动化、网联化、智能化的领先地位。

盈利预测和估值

广汽集团先后与腾讯、移动合作，加大布局智能网联领域，未来公司还将加大布局新能源汽车和智能网联领域，持续看好公司未来表现， 我们预测2017， 2018， 2019 年营业收入分别为 725 亿元、 867 亿元、 975 亿元， 归母净利润为 123 亿元、 147 亿元、 171 亿元， EPS 分别为 1.69、 2.02、 2.34，当前公司股价为 24.29 元，对应 2017 年、 2018 年和 2019 年的 PE 为 14倍、 12 倍、 10 倍。综合考虑，目标价维持为 30.78 元，维持“增持”评级。

风险提示SUV 销量出现滑坡，中日关系出现不稳定情况，北美市场拓展受阻

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