事件: 公司全资附属子公司 AchieveSky Europe SARL(“欧洲天集” 拟以现金方式支付初始收购 MM Solutions AD100%的股权, 交易对价 3,100 万欧元。 MM Solutions AD 是领先的移动和工业图形图像技术企业,拥有 16 年的图形图像系统与架构深入经验,具有领先的图像处理算法开发、优化和集成能力,一直致力于为高端图形影像产品提供一站式解决方案。

收购价格处于合理区间。 MM Solutions AD 2016 年实现营业收入1.02 亿元,实现净利润 4300 万元; 收购对价 3100 万欧元对应 2016年 PE 仅为 5.7 倍,处于合理区间。

强强联合, 切入机器视觉/图像识别蓝海市场。 MM Solutions AD成立于 2001 年,拥有 240 余名经验丰富的工程师, 目前业务方向主要集中在消费电子和工业电子,涉及手机、物联网和汽车的嵌入式图像和计算机视觉领域。 MM Solutions AD 在手机图像、音视频具备 14 年的业务经验, 是高通、德州仪器的战略合作伙伴;与各大手机、平板电脑厂商建立了良好的合作关系, 有超过 2.5 亿部手机使用了 MM Solutions AD 的图像/影像架构及图像质量优化服务。

通过收购 MM Solutions AD, 公司可获得其在图像影像领域的雄厚技术积累和研发实力,以及优质客户资源,提高公司在图像视觉领域的研发能力、整体解决方案和产品研发能力,为客户提供高价值服务,提升公司在全球嵌入式视觉以及人工智能领域的市场竞争地位。 图像识别/机器视觉作为人工智能发展最为迅速的领域,在金融、安防、医疗、无人驾驶等多个场景进行商业化落地,潜在市场规模达到万亿级别, 通过收购 MMSolutions AD 将有助于公司快速切入市场,为未来成长打开新的空间。

投资建议: 因交易尚未完成, 不考虑并表, 预计公司 2017-2019年 EPS 分别为 0.31/0.36/0.44 元; 看好公司切入机器视觉/图像识别蓝海市场, 维持“ 增持”评级。

投险提示: 交易失败的风险,新业务推进不达预期的风险

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