事件: 2017 年 12 月 4 日,公司公告与中国妇女发展基金会(“中国妇基会”)签署《“中国女性宫颈健康促进计划”项目捐赠/资助合同》,向其捐赠 2,002.8万元用于推动中国女性宫颈健康事业的发展等公益事业。

点评: 与中国妇女发展基金会合作推动中国女性宫颈健康事业发展, 为预防宫颈癌事业做贡献。 中国妇女发展基金会(“中国妇基会”) 是 1988 年 12 月由全国妇联发起成立的全国性公募基金会,宗旨是:维护妇女权益,提高妇女素质,促进妇女和妇女事业发展,为构建和谐社会作出应有的贡献。 此次智飞生物向中国妇基会捐赠 2,000 万元用于推动中国女性宫颈健康事业的发展,推广公众的健康教育,协助卫生技术人员的培训,促进医学交流、科学研究,推动社会慈善事业的发展等。 借此可通过中国妇基会覆盖全国 24 个省、直辖市、自治区的 33 个联盟成员在全国范围内进行女性健康教育, 提高相关人群对于可预防宫颈癌生物制品的认知, 为预防宫颈癌事业做贡献。 从和美年健康合作到此次与中国妇基会合作,公司一步一步扎实推进, 我们看好 4 价 HPV 疫苗未来在中国的销售。 2018 年 HPV 疫苗和 AC-Hib 三联苗销售有望推动公司业绩继续高速增长,持续看好具备大品种优势和强销售能力的企业智飞生物。

维持智飞生物推荐逻辑:( 1) 代理的默沙东 4 价 HPV 疫苗 2017 年 5 月 22 日国内获批, 提前近 2 个月在 11 月获得批签发, 通过和美年健康合作等方式大力推进 HPV 疫苗的市场教育, 预计 2018 年全年顺利销售。智飞生物最为受益,分享国内百亿市场。( 2) 重磅品种 AC-Hib 疫苗优势明显, 2017 年进入放量增长期。 AC-Hib 三联苗是智飞生物研发的全球独家产品,可有效降低流脑和 Hib 疫苗接种次数,降低不良反应概率,且有低年龄段唯一的优势。我们预计公司 AC-Hib 三联苗 2017-2019 年分别贡献 3.3、 4.9、 5.9 亿净利润。( 3)预防微卡和代理五价轮状病毒疫苗均有望在 1-2 年内上市。

盈利预测与投资建议: 我们预计 2017-2019 年公司营业收入为 14.83、 60.70、84.70 亿元,同比增长 232.70%、 309.12%、 39.54%,归母净利润为 3.80、12.12、 17.82 亿元,同比增长 1068.74% 、 218.90%、 47.03%,对应 EPS为 0.24、 0.76、 1.11 元。 考虑到公司核心产品 AC-Hib 疫苗销售放量且 2018年全年 4 价 HPV 疫苗进入销售, 给予 2018 年 50 倍 PE、 目标价 38 元, 维持“买入”评级。

风险提示: AC-Hib 疫苗等核心产品销售不及预期风险;新产品获批不及预期的风险;同业产品质量风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！