公司披露2021 年业绩预告，业绩超预期。全年营业收入预计同比增长35%-44.3%，归母净利润同比增长132.7%-142.5%，扣非归母净利润同比增长112.4%-118.5%。

    业绩持续快速增长，21Q4 营业收入超出预期。2021Q4 公司实现营收逾10.4 亿元，同比增长逾67.8%，2021Q4 归母净利润逾1.4 亿元，扣非归母净利润逾9771 万元。公司高精度地图、自动驾驶数据合规平台等商业化量产合作大幅增加，高级辅助驾驶及自动驾驶业务、车联网业务营业收入同比2020 年实现较大幅度增长。

    数据合规处理行业趋势确立，看好未来更多的OEM 订单落地。2021 年11 月以来，公司先后与戴姆勒、沃尔沃、福特签约，未来将为客户提供数据处理等相关服务。随车联网和自动驾驶相关数据在国内的合规管控要求逐步落地，结合公司战略优势，我们认为未来公司有望斩获更多的OEM 订单。

    数据合规业务战略优势突出，对高精度地图等存量业务的“撬动作用”

    凸显。在汽车数据处理领域，公司股东背景、业务资质、自动驾驶数据处理能力等多维度能力构筑了突出的战略优势，有助于赋能高精度地图、ADAS 等业务的外延拓展，为OEM 提供一体化服务。

    盈利预测与投资建议。考虑到业绩超预期，我们上调盈利预测，预计21-23 年归母净利润为1.17/3.80/5.66 亿元。参考可比公司，给予22 年12倍PS，每股合理价值为19.23 元/股，给予 “增持”评级。

    风险提示。数据合规业务进展不及预期；高精度地图业务推进不及预期；上游晶圆厂商产能持续紧张。

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