事件：公司于20 22年1月24 日发布2021年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润1.66~1.78 亿元，同比增长59.62%~71.16%；扣非归母净利润1.50~1.62 亿元，同比增长58.69%~71.38%。

    点评：市场需求旺盛在手订单充足，四季度业绩环比增长。2021 年受益于我国率先从全球疫情中恢复，叠加机床进口替代持续推进以及国家产业政策促进公司所在行业下游产业升级，我国机床行业实现全年高景气。

    2021 年公司在手订单饱满，产能利用率达到历史高位，部分订单生产已安排到2022 年一季度。2021 公司全年实现业绩增长59.62%~71.16%，单四季度来看，2021Q4 公司实现归母净利润0.51~0.63 亿元，环比增长10.87%~36.96%。

    高效的综合服务能力和强大的营销网络助力公司业绩实现高增长。公司长期致力于中高档数控机床的研发生产和销售，多年来研发投入规模和研发费用率排名行业前列。目前公司已推出200 多种型号机床产品，是我国少数能够高效快速响应客户需求，提供丰富的数控机床型号产品的供应商之一。同时，公司还通过自主搭建CRM 系统和建立强大销售服务团队，实时收集跟踪产品信息，为客户提供现场设备安装、调试服务以及故障处理等高效的售前售后服务。长期的技术积累和强有力的营销网络也助力公司抓住行业发展机遇，全年业绩实现高增长。

    募集项目预计于2022 年开始投产，产能释放助力公司业绩持续增长。公司上市募集的“三期中高端数控机床产业化项目”预计将于2022 年6 月左右建成投产，完全达产后可新增2000 台/年的数控机床产能，届时公司可根据市场需求和公司产品结构规划灵活生产。2020 年公司机床产能合计2440 台，预计2021 年全年生产3000 台左右，我们认为产能是制约公司2021 年业绩增长的重要因素之一，募集项目产能的释放将会打开公司业绩增长空间。

    盈利预测：预计 2021-2023 年公司归母净利润 1.71/2.11/2.55 亿元，同比+64.42%/+23.46%/+20.70%，对应 EPS 0.52/0.65/0.78 元，对应当前股价 PE 30.07/24.36/20.18 倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

    风险提示：下游需求不及预期，业务拓展不及预期，行业竞争加剧

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