投资要点：

    　　事件：2022 年2 月17 日晚，公司发布22 年1 月份经营情况简报，1 月新签合同额512 亿，同比大幅增长83.0%。分项目看，建筑工程承包491 亿，其中化学工程357 亿，基础设施112 亿，环境治理22 亿；勘察设计监理咨询3.59 亿；实业及新材料销售13.3 亿；现代服务业2.7 亿。

    　　重大合同新签数量提升，保障公司中长期发展。2022 年1 月公司单笔合同额在人民币5 亿元以上的重大合同19 个（21 年1 月重大合同10 个），合同金额累计232 亿元，同比增长121%。细分项目，子公司中国成达22 年1 月签订“新疆中泰金晖科技有限公司年产30 万吨BDP 项目EPC 总承包合同”，合同金额42.8 亿元，占20 年营业收入3.89%，相关大型订单的签订有助于支撑公司业绩，保障中长期发展。

    　　国内订单大幅增长，海外需求亦有改善。22 年1 月公司国内新签合同435 亿，同比大幅增长81.0%，环比增长79.6%，创下国内历史单月新签最好水平。公司境外新签亦有改善，1 月境外新签合同额76.2 亿，同比增长94.9%，有效助力公司整体订单增长。

    　　实业项目逐步落地验证，公司第二增长曲线渐成。继投资已内酰胺取得良好效果后，公司大力探索“技术+产业”的一体化开发模式，主攻卡脖子技术，拓展新材料行业高附加值产品领域，目前己二腈、硅基气凝胶等科技创新成果亦正在向现实生产力转化，未来有望成为公司发展新的增长点。

    　　聚焦既定目标任务，集团实现首月“开门红”。中国化学母公司中国化学工程集团1 月份完成新签合同额602 亿，同比增长59.3%，营业收入134 亿，同比增长39.2%，利润总额5.1 亿，同比增长20.4%，净利润4.7 亿，同比增长23%，各项指标均创历史新高。稳增长背景下国内工程景气度提升，看好公司业绩弹性。

    　　维持盈利预测，维持“增持”评级：预计公司21-23 年净利润分别为39.0 亿/44.9亿/51.6 亿，增速分别为6.6%/15.1%/14.9%，对应PE 分别为17X/15X/13X，维持“增持”评级。

    　　风险提示：新签订单落地转化不及预期；己二腈等实业投资进展、回报不及预期等

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