事件：公司发布2021 年业绩快报，2021 年实现营业收入111.83 亿元，同比增长10.06%，归母净利润11.35 亿元，同比增长37.98%，扣非净利润7.53 亿元，同比增长43.23%。公司净利润高增主要为公司毛利额增长及联营企业净利润增加确认投资收益所致。Q4 单季度，实现营收46.91 亿元，同比增长11.32%，归母净利润6.68 亿元，同比增长34.14%，扣非净利润5.17 亿元，同比增长37.50%。

    “东数西算”支撑数字经济发展，服务器厂商有望受益。近日，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10 个国家数据中心集群，标志着“东数西算”工程正式全面启动。“东数西算”工程正式全面启动，将加快推动算力建设，满足逐年增长的算力需求，有力支撑数字经济发展，推动我国产业数字化转型，同时也将促进新业态新模式的产生。随着数据中心集群的规划建设，服务器的需求得到有力支撑，规划集群内数据中心的平均上架率至少要达到65%以上，服务器厂商有望受益。

    中国移动国产芯片PC 服务器集采，海光芯片占比10.49%。据了解，中国移动2021-2022 年PC 服务器第1 批集采共将采购约163692 台PC服务器，项目共划分成16 个标包。2021 年11 月16 日中国移动公示了标包3、标包7、标包11 和标包12 的中标结果，浪潮信息、紫光华山科技、中科可控、中兴通讯等4 家中标，合计17164 台，均为海光芯片服务器，占整体招标量的10.49%。

    云计算是数字化转型重要引擎，高端计算是云计算底座。1 月12 日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，明确了“十四五”时期推动数字经济健康发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。1 月16 日，2022 年第2 期《求是》杂志刊发习近平总书记重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，强调发展数字经济。此外，今年各省政府报告中数字经济成为高频词汇，超过25 个省市明确提出要在“十四五”阶段促进数字经济发展，部分省份甚至明确了具体量化指标。数字经济将成为十四五阶段政策重点发力的方向。企业上云已经成为推进实体经济与互联网深度融合创新、构建现代产业体系的普遍行动，以云计算技术为承载，赋能各行业企业、各业务板块转型，因此有望带动上游高端计算产业的放量。

    投资建议：预计公司2021-2023 年营收分别为111.83、120.78、130.44 亿元，同比增速分别为10.1%、8/0%、8.0%；归母净利润分别为11.35、14.87、19.36 亿元，同比增速分别为37.97%、31.04%、30.23%，2021-2023 年EPS 分别为0.78、1.02、1.33，对应PE 分别为43、33、25，维 持“买入”评级。

    风险提示：市场竞争加剧；新产品研发不及预期；战略推进不及预期；经济下行风险。

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