公司公告增资 3,000 万元获昌力科技 4.2857%的股权,军工产业转型跨出了坚实的第一步;风电行业迎来需求拐点, 公司有望直接受益;维持买入评级,目标价 10.00 元。

支撑评级的要点

公司公告增资 3,000 万元获昌力科技 4.2857%的股权: 公司公告与昌力科技及其现有股东于 2018 年 1 月 2 日签署了增资扩股协议,公司以自有资金增资 3,000 万元,获得昌力科技 4.2857%的股权。 公司已于 2017 年 9 月签订投资框架协议, 并支付 2,000 万元作为交易保证金。

昌力科技从事军工领域高精度系统: 昌力科技是从事军工领域高精度系统的民营高科技企业,其基于多年沉淀,在流体传动技术、阻尼缓冲减振技术、金属热成型技术、金属精密冷拔成型技术、特超长型材精密成型技术方面积累的丰富的经验,开发出一批尖端高技术产品,成功应用于国防领域。昌力科技 2016 年实现营业收入 4,637 万元、净利润 859 万元, 2017 年 1-7 月实现营业收入 7,695 万元、净利润 2,248 万元;截至 2017年 7 月 31 日,净资产 356 万元;本次增资后估值 7 亿元,丰年资本合计持有其 66%的股权。

公司军工产业转型跨出了坚实的第一步: 公司投资昌力科技有助于公司进一步加深对军工产业的理解,拓展军工行业资源,令公司军工产业转型跨出了坚实的第一步,也为协议各方未来合作共赢打下了良好的基础。

评级面临的主要风险

风电行业需求不达预期; 大宗原材料上涨风险;军工转型不达预期。

估值

预计公司 2017-2019 年每股收益分别为 0.30 元、 0.41 元、 0.53 元,对应市盈率分别为 25.8 倍、 19.0 倍、 14.9 倍;维持买入的投资评级,目标价 10.00元,对应于 2018 年 24 倍市盈率。

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