2022 年2 月印度培育钻石原石进口额增长84%；2019-2021 年复合增速107%GJEPC（印度晶石及珠宝首饰出入口研究会）统计数据显示，印度2022 年2 月培育钻原石进口额1.55 亿美元（人民币11 亿元），同比增长84%。2019-2021 年印度培育钻石原石全年进口额为2.63/4.40/11.30 亿美元，CAGR 为107%。

    “钻石加工帝国”印度占全球钻石中间加工环节份额90%以上，高增长数据印证需求高景气，中国为培育钻石原石重要供货源，相关企业订单、业绩将放量。

    力量钻石一季报业绩增长128-152%，培育钻行业整体向好力量钻石发布一季度业绩预告，预计实现归母净利润0.93 亿-1.03 亿，同比增长128%-152%。力量钻石高业绩增速彰显培育钻行业下游强需求，盈利能力不断增强；力量钻石作为与中兵红箭相同业务公司，其业绩表现一定程度上印证行业整体良好态势。

    力量钻石40 亿扩产，反映培育钻石下游需求旺盛、行业高景气度力量钻石于3 月25 日发布《2022 年度向特定对象发行A 股股票募集资金使用可行性分析报告》，拟募资40 亿用于培育钻石、工业金刚石扩产建设，其中设备购置费合计30.11 亿元，用于购买压机扩产，反映下游需求旺盛、行业高景气度。

    《河南省“982”工程》：中兵红箭（中南钻石）扩产培育钻石，投资11.5 亿元根据河南省《2022 年补短板“982”工程实施方案》，培育钻石方面：河南省政府共有6 个纯培育钻石生产项目，总投资额约69.2 亿元。其中包括：中南钻石有限公司（中兵红箭子公司）高品级工业钻石、宝石级钻石系列化建设项目，总投资11.5 亿元，其中2022 年计划完成投资5 亿元；预计中兵红箭培育钻石产能将进一步提升。

    央企力争一季度开门红，预计公司一季度趋势向好，全年业绩有望翻倍增长央企一季度力争开门红。国家金融委强调“切实振作一季度经济”，央企强调一季度“开门红”。航空工业：奋力拼争一季度“开门红”。兵器集团：之前内蒙一机集团“确保各项指标实现首季开门红”。中兵红箭作为兵器集团目前市值最大的上市公司，我们预计2022 年一季度业绩趋势向好，2022 年全年净利润有望翻倍以上增长。

    投资建议：培育钻石+工业金刚石龙头，兵器集团智能弹药龙头军民品双驱动中兵红箭为全球培育钻石原石+工业金刚石龙头，同时为兵器集团智能弹药龙头，未来军品+民品双轮驱动。预计2021-2023 年净利润4.8/10.4/13.6 亿，同比增长76%/115%/30%，复合增速70%，PE 为57/27/20 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：培育钻石竞争格局和盈利变化、新技术迭代，军品不及预期。

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