事件： 公司发布第二期员工持股计划（草案）， 计划募集资金总额上限为 20,000 万元， 员工持股计划设立后将委托信托公司进行管理，按照不超过 1:1 的杠杆比例设置优先份额和劣后级份额， 计划的锁定期为 12 个月，自公司公告最后一笔标的股票过户至集合资金信托划名下之日起算。按照公司 2018 年 1 月 15 日的收盘价 14.21 元作为平均买入价格计算，对应股票总数约为 1,407.46 万股，约占公司总股本的 2.22%。

管理层积极参与，凸显公司发展信心。 参加员工持股计划的公司及下属子公司的董事、监事、高级管理人员和员工不超过 333 人。 其中公司董事、监事、高级管理人员具体为雷迪奥总经理陆晨、 职工监事涂莲花、 财务总监胡艳、显示事业部总经理武建涛和董事会秘书徐朋。

收购雷迪奥的成功案例证明公司经营能力，全面布局 LED 生态应用带动公司长期成长。 据公司公告披露， 2015 年公司完成对雷迪奥的全部股权收购，雷迪奥承诺在 2015~2018 年扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润分别不低于 5,100 万元、 5,800 万元、 6,500 万元、7,380 万元。 2015、 2016 年业绩承诺完成率分别达到 144.08%、 129.6%，2017 年 1-9 月雷迪奥净利润已经实现 11,073.81 万元，远超出 2017 年业绩承诺的 6,500 万元。 2017 年初以来公司分别拟投资东莞爱加照明、山东清华康利、杭州柏年、希和光电、蔷薇科技， 完善 LED 应用产品拓展，加速构建 LED 应用平台。预计拟投资公司的业绩承诺将进一步带动公司的利润增长。

投资建议： 预计公司 2017~2019 年实现归属于上市公司股东净利润分别为 3.01 亿元、4.64 亿元、6.33 亿元，同比分别增长 80.6%、54.3%、36.5%。维持“买入-A”评级， 6 个月目标价 19.71 元，相当于 2018年 27 倍的动态市盈率。

风险提示： 宏观经济下行； LED 产品销售不及预期。

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