事件： 公司近日发布 2017 年业绩快报， 报告期内，公司实现营业收入 62.94 亿元，同比增长 44%；归属于上市公司股东的净利润 3.05亿元， 同比增长 36%。

服务器行业增长迅速，公司有望快速增长： 据 CCID 统计数据，2016 年中国 x86 服务器市场销售额达到 497.6 亿元， 比 2015 年同期增长 23.7%,整体表现稳健， 预计 2016-2018 年服务器行业年均增长率20%， 2018 年国内服务器销售额将达 870 亿元。 公司作为服务器行业的领先企业， 有望受益于服务器行业的快速增长。

与AMD、 寒武纪等合作， 夯实长期发展基础： 近年来， 公司提出“数据中国”战略，由IT核心设备供应商向综合信息系统服务商转型，并向芯片等多领域布局。公司与AMD、 寒武纪等的合作， 有利于加强公司的核心技术。

公司参股子公司天津海光获得 AMD 授权生产 X86 芯片， 将有助于完善公司服务器产品的芯片供应链，天津海光与 AMD 的深度合作， 有利于公司掌握 x86 服务器芯片研发技术，打破英特尔垄断局面， 从而提升产品的毛利率。 同时，公司与寒武纪达成战略合作，为深度学习的在线推理业务环境提供强大的计算支持。公司在 2017 年推出了名为名为“ Phaneron” 的搭载寒武纪 AI 芯片的人工智能服务器， 将进一步开发更多搭载寒武纪专用芯片的信息基础设施， 为公司在未来智能时代的战略布局奠定基础。 这两方面有望成为公司新的业绩增长点，未来成长可期。

投资建议： 我们预计公司 2017 年、 2018 年的 EPS 分别为 0.47 元和 0.60 元。基于以上判断，给予“增持”评级。

风险提示：服务器行业发展不及预期， 合作项目进展不及预期等

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