事件： 公司发布2017年业绩预告，预计 2017 年归母净利润 1.35 亿元-1.54 亿元，同比增长 115%-144.9%； 预计 2017 年非经常性损益对净利润的影响金额约 1100 万元，去年同期金额为 928.27 万元。

业绩符合预期， 环境服务业与环境实体业协同发展。 2017 年公司围绕既定的发展战略规划，在工业污水治理、市政污水处理、市政供排水一体化、土壤修复、城市内河及黑臭水体治理、流域水体生态修复、固体废弃物处置等环境综合治理市场迅速积累订单，新签订单及累计在手订单规模持续增长，同时设计、环评、检测等业务均实现较快增长，环境服务业与环境实体业协同发展，共同带来 2017 年归母净利润同比大幅提升 115%-144.9%，符合市场预期。

依托核心技术开拓市场， 订单快速增长有力支撑未来业绩。 公司依托 UMAR、UHOFe、 ACM 生物反应器等核心水处理技术，在工业污水、乡镇污水、黑臭河治理等水处理领域保持领先。 同时依托土壤修复技术研发和吸收加拿大瑞美达克土壤修复公司先进技术布局油田污染处置及地下水修复领域。公司合计在手订单金额由 2016 年底的 28.9 亿元快速增长至目前的超 100 亿元，单个订单体量由千万级别增长至目前的 20 亿元以上级别，市场开拓能力强，未来业绩存在强有力支撑。

全产业链布局，看好公司从“小”到“大”成长潜力。 公司 2015 年上市后产业链扩张加速，由最初的工业污水治理持续向乡镇污水、黑臭水体、流域治理、土壤及地下水修复、 环境服务和固废处理等多方向拓展， 由设备制造商向环境咨询服务+设备制造+工程施工+后端运营的环境综合服务商转型， 依靠核心技术+前瞻市场布局，业绩突飞猛进，利润增长点较多。 后续随着各项业务“开花结果”以及影响力的持续提升，公司具备成长为大型环境综合服务平台潜力。

盈利预测与评级。 预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.40 元、 0.69 元、 1.00 元，对应 PE 分别为 39 倍、 23 倍、 16 倍，公司全产业链布局，订单快速增长，行业影响力逐步提升，看好公司成长为大型环境综合服务平台潜力，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示： 订单拓展和落地或低于预期风险。

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