公司是军工股中稀有的业绩成长股，专注于连接器领域 40 年，在军品、新能源汽车、通讯领域市场占有率高，目前公司已从产品供应商转型为系统集成厂商，公司集成产品包括液冷产品、集成设备柜以及通讯类产品，且 2017年开始已经逐步贡献业绩增量。

军品订单正逐步恢复，军改不利影响即将消除： 我们看好 2018 年航空、舰船等子行业继续保持高增长，而电子行业或存在数量较多的补偿性订单。2018 年或将是军改影响消除以及十三五军工订单的双拐点，公司业绩弹性或将充分释放。

新能源汽车业务 2017 年下半年恢复明显，全年预计小幅增长： 公司主要优势在于高压配电盒和整车线束，且两项业务营收占比较大。 2017 年上半年受到新能源汽车全行业影响，公司新能源业务业务完成量不及预期，不过下半年开始订单数量已经明显改善，全年预计实现产值较 16 年小幅增长。

通讯业务 18 年有望保持平稳增速，未来或将充分受益于 5G： 5G 方面，公司的通讯连接器主要应用于无线分布基站和数据中心设备，客户主要为中兴、华为等我国通讯基站的核心供应商， 是国内首家拥有 56Gbps 高速连接器的高速互联解决方案的供应商。 预计 2017 年、 2018 年该业务增速较为平稳。

盈利预测及投资评级。 考虑到公司的主营业务军用连接器有望持续收益军队信息化建设，新能源汽车和轨交行业处于历史景气度较高水平，同时公司布局 5G 通讯项目，并进军消费和液冷连接，预计公司 2017~2019 年 EPS 为 1.06、1.34 和 1.74 元，对应 PE 为 36、 28 和 22 倍，给予 2018 年 35 倍估值， 目标价格 46.9 元， 首次覆盖给予公司“ 强烈推荐” 评级。

风险提示： 军品订单出现较大波动，新能源汽车受政策影响产销量不及预期，5G 发展不及预期。

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