事件：2022年4 月12 日，公司发布公告，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。本次回购股份资金总额不低于人民币1.5 亿元（含）且不超过3 亿元（含），回购股份价格不超过人民币25.00 元/股（含），回购期限自董事会审议通过回购股份议案之日起不超过12 个月。

    点评：回购凸显价值底，拟用于实施股权激励看好公司长期发展。公司作为抖音快手等直播电商平台的头部机构，不仅获得快手2021 年度MCN 机构荣誉，也在抖音好物节和“双11”好物节等大促机构排位赛名列前茅。当前公司启动回购计划，一定程度上反映了公司价值被低估，公司价值底凸显，回购将对公司价值提供重要支撑，对公司长期发展有信心。

    疫情或带动消费习惯变迁，遥望优质主播+供应链能力凸显。直播电商万亿赛道具备长期成长性，本次疫情或将刺激消费习惯向囤货模式倾斜，而直播电商天然具备一定囤货特点，在消费复苏中或将明显获益。此外，公司不仅已构建起多层次主播矩阵，签约黄子韬、贾乃亮、张柏芝、娄艺潇、瑜大公子等为代表的主播/艺人，在供应链方面，公司也合作丰富的供应商，获得众多知名品牌在快手、抖音等平台的深度合作，使得公司在疫情影响下仍能稳定履约，凸显公司优质供应链能力。

    22Q1 业绩亮眼盈利能力验证，数字化战略打开长期增长空间。如剔除女鞋亏损和股权激励的影响，我们预计遥望22Q1 归母净利润区间为1.14-1.59 亿元，对应的GMV 到利润端的转化率区间为4.3%-5.9%，公司盈利能力突出。近期公司旗下虚拟人“孔襄”正式亮相，后期有望作为虚拟主播参与直播带货等环节；控股子公司望望龙NFT 数字徽章也于近期发行，有望配合直播业务进一步带动消费者转化率。

    投资建议：公司直播电商业务持续发展，叠加数字化战略赋能，看好公司长期发展。我们预计公司2021-2023 年归母净利润-7.04/8.70/12.71 亿元，对应EPS 分别为-0.77/0.96/1.40 元，对应PE 为N/A/15.54x/10.64x，建议积极关注。

    风险提示：竞争加剧风险，政策监管风险，KOL 风险，商誉减值风险

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