公司发布2021 年业绩快报，全年业绩高速增长。初步核算2021 年公司营收96.83 亿元，同比增长59.90%，全年实现归母净利润10.77 亿元，同比增长100.66%，实现扣非归母净利润8.07 亿元，同比增长309.45%。

    公司布2022Q1 业绩预告，预计2022Q1 营收19.93-22.77 亿元，同比增长40-60%。预计实现归母净利润1.97-2.19 亿元，同比增长170-200%，实现扣非净利润1.48-1.61 亿元，同比增长360-400%。期内，公司主营业务下游市场需求旺盛，公司电子工艺装备及电子元器件业务持续增长，使得公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润均实现同比增长。

    【评论】

    公司是国内主流高端电子工艺装备供应商，也是重要的高精密电子元器件生产基地。公司电子工艺装备主要包括半导体装备、真空装备和锂电装备，广泛应用于集成电路、半导体照明、功率器件、先进封装、第三代半导体等领域。刻蚀机、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品在集成电路及泛半导体领域实现量产应用，形成多品种、跨领域的产品平台。

    2021 年业务高速增长，公司电子工艺装备和电子元器件业务依然面临良好的发展机遇，通过加快技术创新，集聚发展资源，紧抓市场机遇，有效防控风险，各项经营工作顺利进行，经营业绩实现持续增长。根据公司2022Q1 业绩预告，下游需求景气度延续，业绩保持高速增长态势。

    半导体装备业务方面，芯片市场整体需求旺盛，集成电路逻辑器件、先进存储、先进封装等产线新建及扩建需求上升。在“碳达峰、碳中和”

    目标指引下，光伏行业投资增长。5G 应用、汽车电子等需求拉动了第三代半导体产线投资快速增长，叠加新型显示等泛半导体产线投资需求，为公司半导体装备业务提供了成长空间。公司刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机、ALD 等设备新产品市场导入节奏加快，产品工艺覆盖率及客户渗透率进一步提高。

    【投资建议】

    经过多年深耕，公司多项产品已在集成电路及泛半导体领域实现量产供应，形成了多品种、跨领域的产品平台，在芯片、5G、汽车电子、第三代半导体等需求持续旺盛，国产化持续推进的背景下，我们看好公司未来业务实现稳步增长。上调公司2021-2023 营收预测，调整业务毛利率及期间费用率水平，预计公司2021-2023 年营收分别为96.83、141.82、192.73 亿元，归母净利润分别为10.77、16.12、21.66 亿元，EPS 分别为2.05、3.07、4.13 元/股，对应当前PE 分别为118、79、59 倍，维持“增持”评级。

    【风险提示】

    下游市场需求低于预期

    新产品研发导入进度低于预期

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