投资要点：

电子烟产品爆发，助力公司全年业绩高速增长。 公司基于优质的自主制造能力， 为全球知名烟草品牌 PMI 的非点燃电子烟 IQOS 提供精密塑胶部件。 IQOS 产品作为全球电子烟中的爆款产品，自 2014年推出以来，截至 2017 年三季度，全球约有 370 万人使用该产品，年复合增速达到 200%。同时， PMI 于 2017 年 3 月向美国 FDA 提交了 IQOS 的上市前的检验， 该产品有望于 2018 年打开作为全球第一大电子烟市场的美国市场。

智能控制部件快速发展， 水冷散热控制系统业务实现高速增长。 公司智能部件业务主要由传统客户罗技控制类产品、咖啡机和水冷散热控制系统组成。其中前两块业务近年维持稳定增长，水冷散热控制系统实现高速增长。公司在该领域积极拓展新客户，预计有望持续增长。

参与研发紧跟客户需求， 提升效率加速产品迭代。 公司基于业内良好的制造能力与口碑，自客户早期产品研发阶段进入，参与到产品供应链整合，选型等产品生产核心环节。公司通过产线逐步自动化升级及生产经验的积累，提升生产效率、降低不良率，实现客户产品的推陈出新。

扩大产能， 大力推广智能制造解决方案。 基于行业需求旺盛，公司募集资金 12.03 亿元，用于智能制造生产线建设项目，扩大产能。同时，公司投入 3.01 亿元用于智能制造整体解决方案服务能力提升项目，旨在对 UMS 与自动化制造体系的推广应用，凭借“ UMS+工业测试机器人”的行业领先的智能制造解决方案，力争将该项业务打造成公司的新增长点。

投资建议： 预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 2.55/3.09/4.26 元，对应 PE26.27/21.65/15.70 倍， 给予“ 买入” 评级。

风险提示: 电子烟塑胶部件业务不达预期。

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